20131227-华泰证券-机构报告精读_13页_2mb

市场研究/机构报告精读总结

核心内容概述

本报告为2013年12月27日发布的市场研究与机构点评报告，涵盖多个行业及公司的分析，主要包括公司报告和行业报告两部分。报告从国企改革、业绩增长、行业趋势、投资策略等角度出发，对中集集团、惠博普、蓝色光标、硅宝科技、上海机场、尔康制药、通策医疗、京新药业、上海医药、以及传媒、银行、证券、保险、纺织服装等行业的未来发展前景进行了分析，提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

公司报告

中集集团

• 基本面：公司基本面见底回升，管理层信心十足。
• 定增：计划向中远集装箱、Broad Ride、Promotor三个机构定增2.86亿股，以13.48港元/股。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.51、0.75、1.07元，目标价上调至19-21元。
• 业务展望：集装箱业务有望见底回升，前海土地增值收益为短期亮点，房地产开发前景广阔。

惠博普

• 海外项目：首次中标海外油气工程总包项目，预计2014年执行完毕，带来净利润1900-2800万元。
• 天然气项目：依托柳林煤层气项目获得成本优势，与山西燃气产业集团合作，未来有望在山西省成为天然气业务主战场。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.32、0.54、0.75元，目标价15.12元，维持“增持”评级。

蓝色光标

• 激励计划：限制性股票激励计划已获证监会备案，首批授予1085万股，行权条件为净利润总额不低于4.8/5.7/6.6亿元。
• 业绩预期：预计13年报表净利润为3.97亿元，14-16年全面摊薄EPS分别为1.45、1.68、2.05元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价72元，当前股价隐含50%以上上涨空间。

硅宝科技

• 业务增长：建筑有机硅胶市场占有率有望提升，电力环保胶受益于脱硫脱硝需求增长。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.48、0.61、0.79元，目标价14.03元，维持“谨慎增持”评级。
• 估值逻辑：公司估值应高于有机硅行业平均，给予2014年23倍PE估值。

上海机场

• 国企改革：公司有望受益于国企改革，整体上市预期增强。
• 资产注入：预计虹桥机场和货运站资产注入可提升业绩，两种方案分别增厚7.2%和11.3%。
• 迪士尼影响：2015年迪士尼乐园开园将成为长期增长驱动力。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价19.65元，当前PE和PB处于历史低位。

尔康制药

• 改革启动：2013年为改革筹备年，2014年将进入布局与执行阶段。
• 股权激励：推出股票期权激励计划，行权条件为净利润同比增长不低于30%、31%、25%。
• 盈利预测：预计13-15年EPS分别为0.75、1.04、1.39元，目标价44元，维持“买入”评级。

通策医疗

• 辅助生殖：与昆明市妇幼保健院合作建设生殖医学中心，有望近期启动IVF试运行牌照申请。
• 业务模式：采取“轻资产”模式，通过与公立医院合作并引入国际技术品牌。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.65、0.82、1.15元，目标价42元，维持“买入”评级。

京新药业

• 核心制剂：瑞舒伐他汀、康复新液、地衣芽孢杆菌三大核心制剂高增长，驱动业绩增长。
• 战略布局：公司深耕华东市场，未来有望通过外延并购拓展市场。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价18.6元，14年PE为20倍。

上海医药

• 改革初期：公司改革刚刚开始，未来仍有较大发展空间。
• 业务布局：医药商业业务优势在华东地区，工业业务通过并购和整合提升竞争力。
• 盈利预测：预计13-15年EPS分别为0.84、0.93、1.02元，目标价18.6元，维持“增持”评级。

行业报告

传媒行业

• IPO影响：IPO影响尚未完全消除，行业估值仍处于调整期。
• 投资机会：关注调整后的投资机会，推荐百视通、蓝色光标、华谊兄弟、乐视网、掌趣科技、光线传媒、三六五网。
• 市场表现：行业指数上涨0.54%，跑赢市场，营销服务、网络服务和平面媒体板块表现较好。

银行业

• 十大畅想：包括优先股发行、民营银行设立、社区银行门槛降低、T0产品推广、存款保险制度建立、坏账核销自主权放开等。
• 投资建议：推荐招商证券、兴业证券等，维持“中性”评级，建议关注能减缓金融脱媒、提升负债稳定性的银行。

证券行业

• 十大畅想：包括创新业务反哺传统业务、注册制下投行业务集中度提升、新三板发展机遇、资本中介业务增长、网络券商发展、资管业务增长等。
• 投资建议：推荐中信证券、海通证券、招商证券、西南证券，给予“强于大市”评级。

保险行业

• 十大畅想：包括非标资产上升、总投资收益率维持5%、保费结构调整、企业年金发展、个人养老税收递延等。
• 投资建议：推荐综合类金融集团、中国太保、中国人寿，给予“强于大市”评级。

纺织服装行业

• 行业趋势：以互联网思维改造传统品牌零售企业，回归用户中心。
• 唯品会案例：公司通过特卖模式快速成长，成功经验为传统企业提供转型参考。
• 投资建议：推荐关注转型布局线上线下融合、提升客户体验的公司，如探路者和大众休闲龙头。

医药生物行业

• 国企改革：国企改革在医药行业已启动，重点改善激励机制和治理结构。
• 投资主线：建议关注“抓拐点、盯需求、关注资产整合”三大主线，推荐资产整合组合（新华医疗、中新药业）、需求型组合（华兰生物、三诺生物、上海凯宝）、拐点型组合（新和成、以岭药业）。
• 行业展望：国企改革将带来效率提升和资本回报增长，为行业带来新机遇。

总结

本报告整体上对医药、传媒、银行、证券、保险、纺织服装等行业及多家公司进行了详细分析，强调了国企改革、业绩增长、行业整合和投资策略等核心内容。各公司均展现出不同程度的增长潜力和改革动力，而行业层面则预示了2014年可能迎来的政策红利与市场机遇。投资者可重点关注具有改革预期、业绩增长明确、估值合理、具备长期发展潜力的公司及行业。