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商品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的商品期权周报，主要分析了铜期权、铁矿石期权和PTA期权的市场表现与策略建议。报告数据截止至2021年6月25日15:00，旨在为投资者提供关于期权市场走势、波动率变化及交易策略的参考。

主要观点与关键信息

1. 铜期权

• 标的收盘价：68700元/吨，较上周上涨1.96%。
• 30天历史波动率（HV）：22.15%，较上周上涨1.09%。
• 波动率指数（VIX）：26.26，较上周下跌3.41%。
• 持仓量PCR：0.78，较上周上涨0.01。
• 参考运行范围：CU2108【66000, 78000】。
• 主要观点：铜价呈现震荡波动，波动率有所回落，市场看空情绪减弱。
• 本周策略：构建熊市价差组合获利了结，适当止盈，无仓观望。
• 上周策略：部分头寸构建熊市价差组合，适当止盈。

2. 铁矿石期权

• 标的收盘价：1185元/吨，较上周下跌1.50%。
• 30天历史波动率（HV）：50.89%，较上周下跌4.27%。
• 波动率指数（VIX）：56.50，较上周上涨0.21。
• 持仓量PCR：2.49，较上周下跌0.25。
• 参考运行范围：I2109【800, 1300】。
• 主要观点：铁矿石价格宽幅震荡，波动有所放小，市场对持续反弹较为谨慎。
• 本周策略：看涨期权比例价差，组合delta为正。
• 上周策略：看涨期权比例价差，组合delta为正。

3. PTA期权

• 标的收盘价：5180元/吨，较上周上涨9.51%。
• 30天历史波动率（HV）：27.87%，较上周上涨1.93%。
• 波动率指数（VIX）：30，较上周上涨3.74。
• 持仓量PCR：0.51，较上周上涨0.10。
• 参考运行范围：PTA2109【4500, 5500】。
• 主要观点：PTA价格震荡偏多，波动率抬升，市场看涨情绪升温。
• 本周策略：买入跨式期权组合做多波动率，已大幅获利，看涨期权部分可获利减仓。
• 上周策略：买入跨式期权组合做多波动率。

期权市场分析

铜期权市场

• 执行价分布：执行价69000看涨期权持仓集中度较高，执行价66000看跌期权成交活跃。
• 波动率微笑：波动率微笑左偏程度一般，表明市场对铜价下跌的预期有所减弱。
• 波动率变化：波动率指数回落，实际波动率有所减弱，市场情绪趋于平稳。

铁矿石期权市场

• 执行价分布：执行价1300看涨期权成交活跃，执行价900看跌期权持仓集中度较高。
• 波动率微笑：波动率微笑呈现左偏，市场对铁矿石反弹持谨慎态度。
• 波动率变化：波动率指数高位持稳，实际波动率有所回落，市场波动放小。

PTA期权市场

• 执行价分布：执行价5500看涨期权持仓集中度较高，执行价4500看跌期权成交活跃。
• 波动率微笑：波动率微笑左偏，市场看涨情绪升温。
• 波动率变化：平值隐波上涨，波动率进入回升阶段，后市实际波动率可能继续攀升。

风险提示

• 单腿卖出期权策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

免责声明

• 报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅反映研究人员于发布当日的判断，可能随时更改。
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