20230303-五矿期货-锰硅月报_价格反弹无力_或在宽松格局下继续承压_59页_2mb

报告摘要

本报告分别对2023年2月锰硅和硅铁的市场情况进行分析，涵盖期现市场、利润及成本、供给及需求、库存、图形走势等多个方面。整体来看，锰硅和硅铁市场均处于供需宽松格局，但存在一定的边际改善迹象。价格走势方面，锰硅偏弱震荡，硅铁震荡偏弱，市场情绪受政策预期和电力成本影响较大。

价格走势：2月份锰硅盘面价格整体震荡偏弱，运行于年后的下行趋势线之下，反弹无力。
基差情况：基差为26元/吨，环比上月初下降184元/吨，基差率0.35%，处于低位。
生产利润：当前锰硅生产利润处于低位，内蒙228元/吨，环比-5元/吨；宁夏-36元/吨，环比-152元/吨；广西-61元/吨，环比-112元/吨。
成本情况：锰硅测算成本在7100-7500元/吨区间，内蒙7090元/吨，环比-70元/吨；宁夏7290元/吨，环比+50元/吨；广西7510元/吨，环比+60元/吨。
供给与需求：2月锰硅产量96.44万吨，环比+0.18万吨，接近五年历史高位；螺纹钢周产量295.03万吨，环比+67.8万吨，同比+4.75万吨，需求有所回升但力度有限。
库存情况：锰硅显性库存29.85万吨，环比+5.7万吨，处于历史高位。
供需结构：整体仍处于宽松状态，但边际有所改善。
政策影响：两会可能成为市场预期的重要拐点，若政策超预期，价格或有上涨可能；若政策平淡，价格或继续承压。

价格走势：2月硅铁价格高位回落，进入震荡走势，未形成单边趋势。
基差情况：基差210元/吨，环比+18元/吨，基差率2.51%，处于中性水平。
生产利润：硅铁主产区利润明显下滑，内蒙545元/吨，环比-115元/吨；宁夏319元/吨，环比-405元/吨；青海302元/吨，环比-275元/吨。
成本情况：硅铁成本在7150-7400元/吨区间，内蒙7150元/吨，环比-185元/吨；宁夏7330元/吨，环比+55元/吨；青海7400元/吨，环比-25元/吨。
供给与需求：2月硅铁产量51.5万吨，环比-3.28万吨，供给有所回落；粗钢产量回升，但非钢需求走弱，对硅铁需求支撑有限。
库存情况：硅铁显性库存11.65万吨，环比+0.51万吨，处于中性偏弱水平。
供需结构：整体仍偏宽松，但边际有所改善。
电力影响：电力成本是硅铁价格的重要驱动因素，若云南水电紧张持续，可能带动硅铁阶段性上涨。