20230303-中财期货-油脂周报_消费预期向好_油脂窄幅震荡_7页_1mb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场整体呈现震荡走势，主要受到供需格局和天气因素的影响。棕榈油和豆油价格略有上涨，但基差波动不大，市场情绪整体偏谨慎。

主要观点

• 油脂盘面震荡为主：当前油脂市场缺乏明确方向，预计短期内以震荡为主。
• 供需格局宽松：棕榈油全球及主要国家库存处于高位，国内棕榈油库存仍维持在较高水平，而豆油库存偏低，整体供需格局宽松。
• 天气影响南美大豆产量：巴西和阿根廷大豆产区受天气影响，收割进度滞后，可能影响大豆到港时间，但产量仍保持丰产预期。
• 国内需求恢复：餐饮行业指数上涨，显示国内需求有复苏迹象，但市场对近期到港大豆仍持谨慎态度。

关键信息

供给端

• 棕榈油：马来西亚上月产量为1380410吨，全球产量77百万吨；印尼和马来库存宽松，中国和印度库存高位。
• 大豆：巴西大豆收割进度为30.3%，去年同期为41.8%，阿根廷作物状况评级较差，存在产量下调风险；美国大豆种植意愿下降，种植面积减少。

库存端

• 国内库存：截至上周五，豆油库存62.82万吨，周降幅1.85万吨；棕榈油库存91.77万吨，周降幅1.07万吨。
• 整体库存：国内三大食用油库存总量为189.50万吨，周度增加6.99万吨，环比增长3.83%，同比增加15.72%。

需求端

• 国内需求：餐饮行业指数周涨幅为66点，显示市场复苏较好，但近期油脂成交清淡，主要因大豆到港延迟，市场提货谨慎。
• 棕榈油消费潜力：棕榈油因价格优势，国内消费增长空间较大。

操作建议

• 暂时观望：鉴于当前供需格局宽松及市场情绪谨慎，建议投资者暂时观望，等待更多需求数据的释放。

重点关注

1. 南美天气变化：巴西和阿根廷天气状况对大豆产量和收割进度有较大影响。
2. 国内需求变化：尤其是餐饮消费恢复情况，将影响油脂价格走势。

市场数据回顾

• 棕榈油：主力合约期价收于8418元/吨，周涨幅158元/吨；现货均价8492元/吨，周涨幅193元/吨；基差为74元/吨，周跌幅100元/吨。
• 豆油：主力合约期价收于9040元/吨，周涨幅90元/吨；现货均价9805元/吨，周涨幅23元/吨；基差为765元/吨，周跌幅67元/吨。

结论

综合来看，油脂市场短期内预计震荡为主，主要受供需宽松及国内需求恢复速度影响。投资者应关注南美天气变化及国内消费动态，以把握未来市场走势。