> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结（2026年7月8日） ## 核心内容 2026年7月8日的铁矿石市场分析指出，**下半年铁矿石供需格局将进一步宽松，价格承压下行**。整体来看，**需求端**逐步回落，**供应端**持续宽松，**港口库存**累积压力显著，**矿价重心**预计下移，参考区间为**650-820元/吨**。 --- ## 主要观点 ### 需求端：高位缓降，总量下行 - **国内需求**：铁水产量预计高位缓降，受粗钢调控预期增强、房地产用钢疲弱及制造业边际回落影响，利润承压下日均铁水产量将逐步下降。 - **海外需求**：印度及东南亚为需求核心增量来源，但发达经济体受需求疲软与碳成本影响，对铁矿石需求边际拉动有限。 - **整体趋势**：全球钢铁需求复苏呈现区域分化，铁矿石需求总量趋于下行。 ### 供应端：持续宽松，到港压力大 - **海外供应**：四大矿山发运平稳，几内亚西芒杜项目产能爬坡，非主流矿亦有释放，整体供应增量延续。 - **国内供应**：国产矿受环保安检制约，精粉产量温和回升但空间有限，若矿价跌至成本线，可能引发边际产能减产。 ### 行情展望：供需宽松，矿价承压 - **价格预期**：下半年铁矿石价格重心承压下移，参考区间为650-820元/吨。 - **库存趋势**：港口库存高位运行，预计继续累积，供应压力加剧。 - **风险提示**：政策不确定性及钢厂限产超预期可能对市场产生较大影响。 --- ## 关键信息 ### 1. 需求端数据 - **国内铁水产量**：1-2月低位波动，3月后逐步回升，6月中旬达242万吨。 - **钢厂盈利率**：5月后降至50%以下，利润收缩压制产量。 - **粗钢产量**：1-5月同比下降3.9%，显示需求疲软。 - **出口数据**：钢材净出口同比下滑，显示终端需求不振。 ### 2. 供应端数据 - **进口总量**：1-5月累计进口51625.8万吨，同比增加6.3%。 - **澳巴发运**：1-5月澳矿同比增4.3%，巴西矿增5%，几内亚西芒杜贡献显著增量。 - **发运趋势**：澳巴发运呈前低后高态势，4月后显著恢复，5-6月周均发运处于往年高位。 - **国产矿产量**：1-5月原矿累计39710万吨，同比下降3.5%；精粉产量温和回升，但空间有限。 ### 3. 港口库存 - **45港库存**：截至7月初达16702.59万吨，较年初增加731万吨，同比增加2824万吨。 - **疏港节奏**：3—4月疏港量冲高至320万吨/日以上，5—6月疏港回落，库存重回累库通道。 - **库存结构**：粗粉、块矿、精粉、球团库存均处于高位，显示供应过剩压力。 ### 4. 运费情况 - **海运费走势**：上半年先抑后扬，截至6月底，巴西图巴朗至青岛、西澳至青岛航线运费分别上涨24%和20%。 - **未来预期**：下半年运费预计宽幅震荡，主流矿山发运旺季结束，运力供需边际宽松，成本支撑趋弱。 --- ## 风险因素 - **政策不确定性**：粗钢调控政策可能进一步影响铁水产量。 - **钢厂限产超预期**：若限产幅度超出预期，将加剧供需宽松局面，压制矿价。 --- ## 图表目录（摘要） | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图表1 | 螺纹期货及基差走势 | | 图表2 | 铁矿石基差走势 | | 图表3 | 铁矿石现货高低品位价格 | | 图表4 | PB粉：即期合约：现货落地利润（日） | | 图表5 | 全国钢厂盈利率 | | 图表6 | 日均产量：生铁：全国：估计值 | | 图表7 | 全国247家钢厂日均铁水产量 | | 图表8 | 全国高炉开工率 | | 图表9 | 全球生铁产量走势图 | | 图表10 | 全球粗钢产量走势图 | | 图表11 | 铁矿石：澳洲和巴西发货量 | | 图表12 | 铁矿石：澳洲发货量 | | 图表13 | 铁矿石：巴西发货量 | | 图表14 | 铁矿石：澳洲发货量：力拓：至中国 | | 图表15 | 铁矿石：澳洲发货量：必和必拓：至中国 | | 图表16 | 铁矿石：澳洲发货量：FMG集团：至中国 | | 图表17 | 铁矿石：巴西发货量：淡水河谷 | | 图表18 | 铁矿石：中国到港量：合计(45港) | | 图表19 | 铁矿石45港总库存 | | 图表20 | 日均疏港量：铁矿石 | | 图表21 | 库存：澳洲铁矿石：总计 | | 图表22 | 库存：巴西铁矿石：总计 | | 图表23 | 库存：铁矿石：粗粉：总计 | | 图表24 | 库存：铁矿石：块矿：总计 | | 图表25 | 库存：铁矿石：精粉：总计 | | 图表26 | 库存：铁矿石：球团：总计 | | 图表27 | 进口矿：库存：钢厂：全国 | | 图表28 | 进口矿：库存消费比：钢厂：全国 | | 图表29 | 国内矿山铁矿石产量 | | 图表30 | 河北矿山铁矿石产量 | | 图表31 | 铁矿石国际运价：西澳-青岛(海岬型) | | 图表32 | 铁矿石国际运价：图巴朗-青岛(海岬型) | --- ## 投资咨询业务资格 - **沪证监许可【2015】84号** - **分析师名单**： - 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标与财务状况。