20260526-华泰期货-化工日报_青岛港口库存环比下降_10页_2mb

青岛港口库存及天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月25日青岛港口天然橡胶库存情况及同期市场动态，涵盖期货价格、现货价格、出口数据、行业库存、开工率和策略分析等内容，旨在为投资者提供市场趋势与策略建议。

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主要观点

青岛港口库存

• 青岛港口天然橡胶库存：2026年5月25日，青岛港天然橡胶库存为1,316,381吨，环比下降10,891吨，表明市场供应有所减少。
• 天然橡胶社会库存：同期社会库存为709,232吨，环比下降5,983吨，显示整体市场库存处于下降趋势。

期货价格与价差

• RU主力合约：收盘价17,460元/吨，环比上涨40元/吨。
• NR主力合约：收盘价14,745元/吨，环比上涨55元/吨。
• BR主力合约：收盘价14,610元/吨，环比下跌10元/吨。
• 价差情况：
  • RU基差为-10元/吨，较前一日变动-40元/吨。
  • NR基差为763.00元/吨，较前一日变动+1.00元/吨。
  • RU与混合胶价差为460元/吨，较前一日变动+20元/吨。
  • 全乳胶与3L价差为-450元/吨，较前一日变动+0元/吨。
  • 混合胶与丁苯价差为2,100元/吨，较前一日变动+20元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶：上海市场价格为17,450元/吨，与前一日持平。
• 青岛保税区泰混：价格为17,000元/吨，环比上涨20元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶：价格为2,270美元/吨，环比上涨10美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶：价格为2,160美元/吨，环比上涨10美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000：出厂价格为14,700元/吨，与前一日持平。
• 浙江传化BR9000：市场价为14,650元/吨，环比下跌50元/吨。

出口数据

• 泰国2026年前4个月天然橡胶出口：合计86.1万吨，同比下降15%。其中标胶出口46.1万吨，同比下降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比下降1%；乳胶出口25.1万吨，同比下降11%。
• 泰国出口至中国：前4个月合计31.8万吨，同比下降29%。其中标胶出口18.2万吨，同比下降34%；烟片胶出口4.4万吨，同比下降10%；乳胶出口9.5万吨，同比下降24%。

中国橡胶轮胎出口

• 中国2026年前4个月橡胶轮胎出口：321万吨，同比增长5.8%；出口金额538亿元，同比下降0.1%。
• 新的充气橡胶轮胎出口：308万吨，同比增长5.7%；出口金额516亿元，同比下降0.2%。
• 汽车轮胎出口：269万吨，同比增长4.8%；出口金额435亿元，同比下降1.6%。

全球天胶市场预测

• ANRPC预测：2026年全球天然橡胶产量预计同比增加2.2%至1,532.4万吨。主要产区中，中国增1.3%、印度增4.4%、马来西亚增9.9%、斯里兰卡增12.4%、菲律宾增13.8%。
• 全球天胶消费量：预计同比增加1.4%至1,560.2万吨。中国增1.7%、印度增3.5%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%。

重卡市场数据

• 2026年4月重卡销量：约12.5万辆，环比下降10%，同比增长43%。
• 1-4月累计销量：约44.3万辆，同比增长26%。

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关键信息

天然橡胶

• 原料价格：泰国烟片价格为86.19泰铢/公斤，环比下降0.53元；胶水价格为83.70泰铢/公斤，环比持平；杯胶价格为68.00泰铢/公斤，环比持平。
• 开工率：全钢胎开工率为68.06%，环比下降0.50%；半钢胎开工率为75.12%，环比上升0.45%。
• 库存变化：RU期货库存为144,470吨，环比上升6,060吨；NR期货库存为29,837吨，环比下降5,746吨。

顺丁橡胶

• 现货价格：齐鲁石化BR9000报价14,700元/吨，浙江传化BR9000报价14,650元/吨，山东民营顺丁橡胶报价14,400元/吨。
• 价差：BR基差为-10元/吨，环比上升10元/吨；丁二烯中石化出厂价为12,200元/吨，环比下降300元/吨。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%，环比上升3.14%。
• 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7,130吨，环比上升270吨；企业库存为26,100吨，环比上升350吨。

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市场策略

RU及NR

• 策略：中性。
• 分析：主产区雨水正常，原料价格偏高将有利于后期供应释放，供应回升预期增强。但下游轮胎订单小幅示弱，预计开工率有示弱可能。供需小幅转弱，叠加成本端支撑松动，预计价格偏弱运行。需关注厄尔尼诺气候对产量的影响及美伊和谈对轮胎出口到中东的利好。

BR

• 策略：谨慎偏空。
• 分析：上游装置无新的检修，生产利润接近盈亏平衡，或限制供应回升。下游订单示弱，预计开工率继续下降。供需弱势，成本端支撑逐步削弱。国内6月上游检修及下游需求仍有支撑，丁二烯价格短期难跌，后期关注霍尔木兹海峡全面放开时间。

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风险提示

• 伊朗冲突进展：可能影响市场情绪及供应链。
• 主产区天气变化：对橡胶产量和价格有潜在影响。
• 上游装置动态：可能影响供应和成本。
• 下游需求波动：影响价格走势及开工率。

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图表说明

• 图18：青岛港口库存变化趋势。
• 图19：RU期货库存变化趋势。
• 图20：NR期货库存变化趋势。
• 图21：华东丁二烯价格变化。
• 图22：韩国丁二烯FOB价格变化。
• 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格变化。
• 图24：BR基差变化。
• 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率。
• 图26：高顺顺丁橡胶周度产量。
• 图27：顺丁橡胶企业库存变化。
• 图28：顺丁橡胶贸易商库存变化。
• 图29：丁二烯港口库存变化。
• 图30：丁二烯生产毛利变化。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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免责声明

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