20231115-东吴证券-环保行业点评报告_15城启动全面电动化试点_期待环卫新能源销量提速_8页_1mb

环保行业点评报告总结

事件：工信部等八部门正式启动公共领域车辆全面电动化先行区试点，首批确定15个城市，试点期为2023-2025年，目标是新增及更新车辆中新能源比例达到80%，重点领域包括公交、环卫、出租车等，推广新能源车预计超60万辆，同时加强充换电基础设施建设。

当前数据：2023年1-9月，环卫车总销量同比下滑887%，但新能源环卫车销量同比激增2330%，渗透率从2016年的125%提升至2023年720%，同比增长188个百分点。试点区域如上海、天津等地渗透率较高，但与政策目标仍有差距。

未来预测：基于保守假设，预计2025年全国新能源环卫车销量达166万辆，年复合增长率50%，试点城市增速更高，但非试点城市渗透率需提升。

市场分析：环卫新能源市场集中度高，2023年1-9月CR3超60%，盈峰环境、宇通重工、福龙马占据领先地位，市场份额稳定提升，竞争加剧。

投资建议：关注宇通重工（新能源龙头，产品力强，弹性大）、盈峰环境（订单充裕，新能源领先）和福龙马（市占率提升，服务可持续），这些公司有望在政策推动下受益。

风险提示：政策推广可能不及预期，新能源渗透率增速放缓，激烈的市场竞争导致盈利能力压力。