> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能化周报总结 - 2026-07-17 ## 【煤炭】 ### 核心内容 2026年7月煤炭行业整体呈现震荡运行态势，原煤产量小幅下降，但增产保供稳价政策持续推进，强化了煤炭储备与产能管理。动力煤市场在迎峰度夏背景下保持供需平衡，价格震荡。焦煤和焦炭价格也处于宽幅震荡状态。 ### 主要观点 - **政策导向**：国家发改委明确煤电保障电力安全和调节功能，推动“增产保供稳价”政策落地，提升政府、电厂、煤企及流通环节的储备能力。 - **产量数据**：1-6月原煤产量236508万吨，同比下降1.70%；6月产量同比减少9.70%。 - **进口情况**：1-6月煤炭进口22540万吨，同比增长1.70%；6月进口4277.9万吨，同比增长29.5%。 - **价格走势**： - 动力煤年度长协价格小幅上调，Q5500、Q5000、Q4500分别上涨至703元/吨、639元/吨、575元/吨。 - 焦煤期货JM2609合约收盘价1261元/吨，较前一周微涨3.5元/吨。 - 焦炭期货J2609合约收盘价1864.5元/吨，较前一周下跌48.5元/吨。 - **库存情况**：重点港口动力煤库存企稳，独立焦化厂焦煤库存环比减少，焦炭库存整体去化。 ### 关键信息 - **供需格局**：动力煤供需维持平衡，焦煤焦炭需求偏弱。 - **操作策略**：建议煤炭企业利用期货进行套期保值操作，关注市场不确定性与政策动向。 --- ## 【烯烃】 ### 核心内容 本周PE与PVC价格同步反弹，主要受成本支撑及部分供应收缩影响，但需求端疲软制约价格涨幅。地缘政治冲突与OPEC+增产预期对油价形成扰动，影响化工品走势。 ### 主要观点 - **PE行情**：现货与期货价格同步上涨，主要因成本支撑增强，但需求疲软限制上涨空间。 - 本周PE产量小幅减少，检修损失量上升，但下周有望恢复。 - 社会库存持续去化，但进口预期回升及新产能释放可能放缓去库节奏。 - **PVC行情**：现货价格小幅上涨，但期货价格回落，期现分化。 - 供应端部分装置减产，产量环比下降。 - 需求端管材、型材开工率小幅提升，软制品需求改善明显，但整体仍偏弱。 - 库存环比小幅去化，但同比仍处高位，库存压力未缓解。 - **成本利润**：PE成本端有所支撑，但利润仍为负；PVC电石法成本下降，乙烯法成本上升，利润小幅改善。 ### 关键信息 - **成本支撑**：PE成本因原油及煤价上涨有所增强，PVC电石法成本下降。 - **地缘风险**：美伊冲突、俄炼油能力受损等事件加剧市场不确定性。 - **库存变化**：PE社会库存同比大幅下降，PVC库存同比仍处高位。 - **需求疲软**：受地产链拖累，PVC硬制品需求低迷，软制品需求略有改善。 --- ## 行业动态 ### 1. 海南将推进燃油车禁售 - 海南省计划在“十五五”末禁售燃油车，新能源汽车保有量占比将提升至45%。 - 配套措施包括完善充电设施，控制车桩比在2.5:1以内。 ### 2. OPEC+增产预期影响油价 - 6月OPEC+产量大幅上升，阿联酋、沙特产量显著增长。 - 俄罗斯炼油能力受损，柴油与燃料油出口大幅下滑，对全球成品油市场造成压力。 ### 3. 2026年上半年GDP增速4.7% - 上半年工业增加值增长5.4%，其中电力、热力、燃气及水生产供应业增长较快。 - 房地产投资与销售持续下滑，拖累相关建材需求。 ### 4. 乌克兰袭击影响俄罗斯炼油系统 - 乌克兰对俄炼油系统实施系统性打击，导致俄炼厂加工量大幅下降。 - 柴油和燃料油出口大幅减少，国内燃料短缺问题凸显。 ### 5. 美伊冲突升级，地缘风险加剧 - 美伊围绕霍尔木兹海峡的冲突持续，伊朗强硬表态，美方加大军事打击力度。 - 冲突风险向红海蔓延，航运公司拒绝美军护航，市场情绪波动。 --- ## 总体展望 ### 煤炭 - 下周煤炭供给将维持平稳，动力煤价格或继续震荡下行。 - 焦煤焦炭价格将延续宽幅震荡，需关注政策与市场变化。 ### 烯烃 - PE短期震荡运行，成本支撑与供应收缩或维持价格上行。 - PVC基本面仍偏弱，缺乏趋势性驱动，价格总体偏弱，关注成本波动与宏观情绪。 --- ## 操作建议 ### 煤炭 - **套期保值**：煤炭企业建议把握高位套保机会；需求企业可择机买入套保。 - **投机策略**：关注地缘事件及政策变化，把握市场不确定性。 ### 烯烃 - **PE**：短期震荡，关注装置重启及地缘影响。 - **PVC**：短期偏弱，建议谨慎操作，关注成本变动与地产政策动向。