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碳酸锂期货早报总结（2026年7月20日）

核心内容概览

• 供给端：碳酸锂产量环比小幅增长，但进口量预计减少，整体供给略有改善。
• 需求端：新能源汽车产销超预期，储能需求增长，但下游补库仍显谨慎。
• 成本端：锂辉石精矿成本上升，导致冶炼厂亏损；锂云母成本上升，但利润尚可；盐湖成本显著低于矿石，盈利空间充足。
• 库存情况：总体库存环比减少，但下游库存仍处高位，其他库存大幅下降。
• 期货走势：碳酸锂期货价格整体下行，09合约期价收于MA20下方，基差为正，现货升水期货。
• 市场预期：价格预计在145260-152940元/吨区间震荡，供给过剩边际改善，需求温和增长。
• 主要风险：减产不及预期、海外政策扰动、需求增速放缓。

主要观点

供给端

• 产量：2026年6月碳酸锂产量为115320实物吨，预测7月产量为115410实物吨，环比增加0.08%。
• 进口量：6月碳酸锂进口量为34000实物吨，预测7月进口量为31000实物吨，环比减少8.82%。
• 成本：
  • 锂辉石精矿：外购成本为151785元/吨，日环比增长0.23%，生产所得为-1899元/吨，亏损。
  • 锂云母：外购成本为138019元/吨，日环比增长1.70%，生产所得为8118元/吨，盈利。
  • 盐湖：季度现金生产成本为34050元/吨，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

需求端

• 新能源汽车：产量增长，产销超预期，渗透率提升。
• 储能需求：持续增长，对碳酸锂需求形成支撑。
• 磷酸铁锂：样本企业库存环比增加0.28%，但整体库存仍高于历史同期。
• 三元材料：样本企业库存环比增加1.27%，需求温和增长。

库存情况

• 冶炼厂库存：13273吨，环比增加6.91%。
• 下游库存：51642吨，环比增加2.59%。
• 其他库存：24722吨，环比减少16.14%。
• 总体库存：89637吨，环比减少2.81%，低于历史同期平均水平。

期货走势

• 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示短期偏弱。
• 基差：07月17日，电池级碳酸锂现货价为152000元/吨，09合约基差为1860元/吨，现货升水期货。

主力持仓

• 主力持仓：净多，多减，显示市场参与者偏多头操作，但力度减弱。

关键信息汇总

价格走势

• 碳酸锂现货价：152000元/吨，较前值上涨1000元/吨。
• 09合约期价：150140元/吨，较前值下跌1520元/吨。
• 基差：09合约基差为1860元/吨，现货升水期货。

成本与利润

• 锂辉石：日度生产成本151785元/吨，生产利润为-1899元/吨，亏损。
• 锂云母：日度生产成本138019元/吨，生产利润为8118元/吨，盈利。
• 盐湖：季度现金生产成本34050元/吨，盈利空间充足。
• 回收：生产成本高于矿石端，利润为负，排产积极性较低。

供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：6月为-2195万吨，预计7月为-2195万吨，供需仍偏弱。
• 氢氧化锂供需平衡：6月为-255.1万吨，7月预计为-2195万吨，供需偏弱。
• 三元前驱体供需平衡：6月为-2177吨，7月预计为-13749吨，供需偏弱。
• 磷酸铁锂供需平衡：6月为-133451吨，7月预计为-13749吨，供需偏弱。

主要逻辑与预期

• 供给端：产量小幅增长，进口量下降，供给过剩边际改善。
• 需求端：新能源汽车产销超预期，储能需求增长，但下游补库谨慎。
• 成本端：锂辉石成本上升，盐湖成本优势明显，生产利润分化。
• 库存端：总体库存下降，但下游库存仍偏高，其他库存大幅减少。
• 期货走势：期价弱势震荡，基差为正，显示现货对期货支撑。
• 市场预期：碳酸锂价格预计在145260-152940元/吨区间震荡。

风险提示

• 减产不及预期：可能对供给端造成压力。
• 海外政策扰动：可能影响进口及全球市场供需。
• 需求增速放缓：可能压制价格上行空间。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• SMM
• 乘联分会

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。