20220309-东兴证券-化妆品行业_2月美妆消费增长强劲_核心国货品牌3·8节交出满意答卷_5页_813kb

化妆品行业总结：2月美妆消费增长强劲，国货品牌表现亮眼

核心内容概述

2022年2月，中国化妆品行业在“3·8节”促销活动的推动下，整体销售表现强劲，尤其是国货品牌在中高端市场展现出显著竞争力。淘系平台化妆品类（护肤+彩妆）GMV达到173.97亿元，环比增长27.48%，同比增长16.36%。其中，美容护肤类GMV为129.83亿元，同比增长29.57%，占整体GMV的74.6%，而彩妆类GMV为44.1亿元，同比下降10.5%，占25.37%。这表明消费者对护肤品的偏好进一步增强。

主要观点

• 促销活动拉动销售增长：3·8节促销活动显著提升了2月美妆消费，预售时间提前至20:00，优化了购物体验，带动了整体销售表现。
• 国货品牌表现突出：多个国货品牌在3·8节期间销售增长显著，如薇诺娜、珀莱雅、彩棠、佰草集等，反映出消费者对国货品牌的信任度和认可度提升。
• 中高端品牌更具竞争力：具备技术研发能力、经典产品开发能力和品牌塑造能力的中高端国货品牌在市场中表现更佳，未来增长潜力大。
• 渠道拓展助力增长：国货品牌在抖音等新兴渠道的布局效果显著，部分品牌销售额突破4000万元，远超国际品牌，显示出渠道变革带来的增长机遇。

关键信息

2月销售数据

• 淘系平台总GMV：173.97亿元，环比+27.48%，同比+16.36%
• 美容护肤类GMV：129.83亿元，同比+29.57%，占比74.6%
• 彩妆类GMV：44.1亿元，同比-10.5%，占比25.37%

国货品牌表现

• 薇诺娜：2月淘系销售额同比+105.39%，抖音销售额达4460万元
• 珀莱雅：2月淘系销售额同比+113.63%，3·8节天猫国货美妆第一名，抖音销售额同比增长超100%
• 彩棠：2月淘系销售额同比+36.68%，3·8节GMV同比增长超400%
• 佰草集：2月淘系销售额同比+65.98%

国际品牌表现

• 欧莱雅：2月淘系销售额同比-37.47%
• 兰蔻：2月淘系销售额同比-12.06%
• 雅诗兰黛：2月淘系销售额同比-25.03%
• 资生堂：2月淘系销售额同比-19.35%

投资策略

• 看好国货美妆品牌：尤其是聚焦功效护肤、具有技术优势的中高端品牌，未来增长空间广阔。
• 推荐重点公司：贝泰妮（强烈推荐）、珀莱雅、上海家化、水羊股份等公司表现优异，盈利预测和估值均较为乐观。

行业大事预告

• 2022-03-15：2月社会消费品零售总额发布，或进一步反映美妆消费趋势。

风险提示

• 爬虫数据与实际销售额可能存在误差
• 新产品推出及销售表现不及预期
• 行业监管政策变化
• 宏观经济环境波动

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：强烈推荐（如贝泰妮）、推荐（如珀莱雅、上海家化、水羊股份）

研究团队简介

• 分析师：王紫，对外经济贸易大学管理学学士，法国诺欧高等商学院管理学硕士，东兴证券研究所商贸零售与社会服务行业负责人
• 研究助理：
  • 魏宇萌：中国人民大学经济学学士，金融硕士，负责化妆品、免税、电商等研究
  • 刘雪晴：中央财经大学经济学硕士，负责旅游酒店、餐饮、医美等研究

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