20240705-东海期货-研究所晨会观点精萃_市场预期好转_钢材期现货价格小幅反弹_7页_293kb

东海研究所有限责任公司晨会观点总结

2024年7月5日

黑色金属板块：

1. 钢材：期现货价格反弹，成交量回升，政策回暖提振市场预期。基本面看，高温天气压制需求，钢谷网建筑钢材表观消费量回升但热卷消费承压。供应端钢厂利润回升刺激复产，铁水产量维持高位239万吨以上，但6月下旬盈利收窄可能抑制增量。

2. 铁矿石：短期限产预期落空，港口库存回升，需求旺盛。供应端发运量创历史新高，但节能降碳政策中期压制价格趋势。

3. 焦煤/焦炭：建议逐步止盈减仓；现货成交良好，新一轮提涨落地。供应端山西增产消息与煤炭安全月结束预期叠加，需求端钢厂减产及粗钢调控共同抑制原料需求，中期价格下行压力明显。

工业金属板块：

1. 铜：等待美国6月就业数据公布，预计铜价震荡运行。供应端智利矿投产与加工费走弱双重压缩利润，需求端终端需求恢复乏力。

2. 锡：供应端缅甸复产时间未定，国内炼厂延迟检修；需求端锡焊料光伏消费回落。建议日内操作，控制隔夜风险。

3. 碳酸锂：供应端原料库存显著增加，炼厂多数亏损；需求端磷酸铁锂/三元材料产量下滑，海外新能源出口前景黯淡。库存高企抑制价格大幅反弹。

4. 铝：云南复产接近尾声，消费淡季需求疲软，铝锭库存去库缓慢。基本面弱势导致震荡运行。

5. 锌：矿端TC下调与炼厂集中检修形成供应扰动，需求端镀锌开工持续下滑，原料偏紧支撑价格。

贵金属板块：
避险资产属性增强，美联储降息预期升温促使美元走弱，多头操作建议。

能源化工板块：
原油维持近两个月高点，美国库存下降与俄罗斯减产提供支撑，但沙特降价削弱涨势。

PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯、塑料等化工品种分析显示供需矛盾突出，多空博弈激烈：

• PTA高位盘整，下游备货强度有限
• 乙二醇面临4700元/吨阻力，建议累沽操作
• 甲醇开机率回升压制价格，空单持有
• PP/PE受库存下降支撑但需求弱势，跟随原油波动

农产品板块：
豆粕/豆油：美豆净空持仓高位，天气因素与基差问题增加市场波动。国内蛋白粕供应压力未减，建议观望。

棕榈油：进口数据超预期与马棕库存上沿支撑形成纠结。

玉米与生猪价格维持震荡，棉花因空头情绪主导短期偏弱运行。

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