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2026年7月16日东海期货研究所晨会观点总结

一、核心内容概述

2026年7月16日，东海期货研究所发布了当日市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、有色新能源、能源化工等多个板块。整体市场情绪受到美联储加息预期降温、中东地缘政治冲突等多重因素影响，呈现出震荡偏多的格局。各板块走势分化，部分品种因基本面支撑而维持偏强，而另一些则因需求疲弱和宏观利空而承压。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观金融板块

• 美联储加息预期下降：6月美国CPI与PPI数据均低于预期，市场对年内加息概率大幅下调，7月维持利率不变概率升至90%，9月概率为40%。
• 美元指数与美债收益率回落：美元指数与10年期美债收益率同步走弱，全球市场风险偏好上升。
• 国内市场表现：受外部扰动影响，市场短期反弹，但需关注美联储官员后续表态、美伊局势及流动性变化。
• 资产建议：
  • 股指：短期震荡反弹，谨慎试多。
  • 国债：震荡运行，谨慎观望。
  • 商品：分化明显，黑色板块观望，有色与能化可谨慎做多。
  • 贵金属：短期震荡偏多，关注美元指数、美债收益率及地缘局势。

2. 股指板块

• A股整体下跌：上证指数下跌0.29%，沪深300下跌0.20%，深证成指下跌0.97%，创业板指与科创50同步大幅下跌。
• 板块分化明显：消费金融板块走强，生物医药、白酒、游戏等领涨；半导体、油气、非金属材料等板块领跌。
• 基本面分析：国内生产端回暖，出口支撑制造业，居民消费改善，但地产投资偏弱，通胀温和可控，流动性充裕。
• 操作建议：指数整体震荡反弹，谨慎试多，控制仓位。

3. 贵金属板块

• 贵金属走势：隔夜夜盘小幅下跌，沪金上涨0.03%，沪银下跌1.43%；国际现货黄金收涨0.18%，白银收跌1.61%。
• 主要驱动因素：美国PPI降温，加息预期下降，美元指数与美债收益率回落，压制贵金属的利空因素缓解。
• 操作建议：短期震荡偏多，关注美元指数、美债收益率及美伊局势变化。

4. 有色新能源板块

铜

• 走势：小幅走弱，但市场对铜矿偏紧预期仍存。
• 基本面：现货TC维持历史低位，国内冶炼产量高位，库存去化良好。
• 关注点：巴拿马科布雷铜矿听证会及美国对铜加征关税情况。

铝

• 走势：短期震荡，美伊局势不稳带来情绪支撑。
• 基本面：海内外铝产能释放，国内近百万吨产能进入爬坡阶段。
• 操作建议：反弹高度谨慎，下半年供给端仍有下跌空间。

锡

• 供应端：6月产量环比增加1.7%，同比增长11.8%，处于历史高位；缅甸佤邦雨季结束，复产节奏加快。
• 需求端：AI需求增长有限，传统终端需求疲弱，库存下降支撑价格。
• 操作建议：短期震荡，关注缅甸、刚果金、印尼政策变化。

碳酸锂

• 走势：主力合约下跌2.19%，结算价151560元/吨。
• 基本面：锂矿价格下降，现货成交好转，但下游需求仍以刚需为主。
• 操作建议：短期谨慎观望，等待止跌企稳或逢低卖出看涨期权。

工业硅

• 走势：主力合约下跌0.71%，结算价8430元/吨。
• 基本面：需求疲弱，下游多晶硅与铝合金开工率低，西南复产但总体开工率仍偏低。
• 操作建议：围绕成本支撑博弈，维持区间操作。

多晶硅

• 走势：主力合约下跌2.31%，结算价35500元/吨。
• 基本面：现货及下游价格承压，库存压力大，行业需求负反馈明显。
• 操作建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出看涨期权。

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三、能源化工板块

• 原油：美国对伊朗空袭及特朗普强硬表态推升油价，但库存数据限制涨幅，短期维持宽幅震荡。
• 沥青：价格跟随原油回落，但地炼采购增加，炼厂开工恢复预期增强，短期跟随原油波动。
• PX：开工率下行，价格维持低位，PX对石脑油价差走低，短期震荡。
• PTA：跟随油价上行，PX开工低导致加工费下行，基差维持在215左右。
• 乙二醇：进口减量叠加煤制装置检修，供应走低，库存减少，价格明显走强。
• 短纤：利润提振，原料成本支撑明显，下游产销率良好，库存累积放缓，短期偏强。

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四、数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM

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五、免责声明

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