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报告摘要

股指期货周报总结

核心内容

本周全球股市延续上涨趋势，A股市场出现普涨，价值风格相对占优。尽管市场整体反弹，但资金流动呈现快速轮动，低位板块补涨明显。同时，部分行业受到政策影响，成为行情主线。

主要观点

市场表现：全球股市整体上涨，发达市场表现优于其他市场。A股市场多数指数和概念板块反弹，但市场在缩量环境下轮动较快，沪指尝试冲击3500点未果，预示未来震荡格局。
政策导向：官方重申打击“内卷式竞争”，并点名部分行业，强调内需的重新活跃。此外，中欧战略对话和“十五五”矿产资源规划的发布，显示出政策层面对于经济稳定和可持续发展的重视。
股指走势：下周股指预计以高位震荡为主，IH和IF（大盘价值风格）或优于IC和IM（小盘成长风格）。关注IM贴水缩窄带来的短线机会。

关键信息

基本面要点

价格表现：万得全A指数本周上涨1.22%，上证50收于2740.44，沪深300收于3982.20，中证500收于5911.44，中证1000收于6312.20。
基差情况：IH主力合约基差为-23.24，IF为-46.20，IC为-37.24，IM为-200.00。
估值水平：上证50 PE-TTM 为11.41，沪深300为13.33，中证500为29.73，中证1000为39.33。
股权风险溢价：上证50为7.19%，沪深300为5.92%，中证500为1.82%，中证1000为0.94%。
资金面：全A市场日均成交额为14414.07亿元，较上周缩量452.73亿元；融资余额增加198.47亿元，股票型ETF净赎回913190份。
利率与汇率：10Y-1Y长短利差扩大至0.30%；离岸人民币汇率小幅升值至7.1646。

重要宏观数据

中国6月官方制造业PMI：49.7，与预测值一致。
中国6月官方非制造业PMI：50.5，高于前值。
中国6月财新制造业PMI：50.4，高于前值。
美国6月标普全球制造业PMI：52.9，高于前值。
美国6月ISM制造业PMI：49，略高于前值。
美国6月ADP就业人数：-3.3万人，低于预测值。
美国6月季调后非农就业人口：14.7万人，高于预测值。
美国6月失业率：4.1%，低于预测值。
美国6月ISM非制造业PMI：50.8，高于前值。
美国6月标普全球服务业PMI：52.9，略低于预测值。

消息面要点

英美贸易协议：英国汽车制造商可在10%的关税税率下向美国出口汽车，飞机发动机及航空零部件关税被取消。
港交所IPO：接收16家内地企业IPO递表申请，上半年港股IPO募资额已超过2022年至2024年全年融资规模。
中欧战略对话：强调加强交往、深化合作，共同维护战后国际秩序。
“十五五”矿产资源规划：围绕提升资源安全保障能力，设定目标指标，加强规划引领管控。
美国贸易政策：特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物40%关税。
美国税收与支出法案：通过并将于7月4日签署生效，引发对联邦债务和税收政策的担忧。
美股泡沫担忧：非理性繁荣指数首次突破两位数临界值，达到10.7%，引发市场对泡沫的担忧。

总结

本周A股市场整体呈现普涨态势，但资金轮动较快，低位板块补涨明显。政策层面强调内需活跃与资源安全，为市场提供了新的方向。股指预计下周以高位震荡为主，价值风格或优于成长风格。全球宏观数据整体偏暖，但部分数据如美国ADP就业人数低于预期，可能对市场情绪产生一定影响。同时，美国贸易政策和税收法案的变动值得关注，可能影响全球市场走势。

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