20241020-国盛证券-煤炭开采_10月以来国际高卡煤炭期货价格涨势强劲_11页_2mb

煤炭行业研究简报：国际高卡煤炭价格强劲，投资机会分析

2024年10月，国际高卡煤炭期货价格呈现强劲涨势。受美国飓风、中东冲突加剧、乌克兰局势紧张及冬季临近等多种因素影响，能源市场供应担忧情绪升温，煤炭价格随能源商品走高，特别是中国煤炭进口需求增长推动了价格上涨。数据显示，纽卡斯尔港煤炭期货（6000K）价格于10月7日触及2024年最高点153美元/吨。

欧盟ARA港口煤炭到岸价、南非理查兹湾煤炭期货结算价等国际煤炭价格整体上涨，反映出市场对高卡煤炭需求的旺盛。随着国际局势的不确定性增加及季节性需求增长的叠加，预计高卡煤炭价格将继续保持强势。

根据国盛证券分析，本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性，而非价格弹性。当前煤价不具备大幅下跌风险，市场调整可视为再次布局时机。分析师重点推荐焦煤类公司：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤，以及动煤现货占比高的昊华能源、兖矿能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、陕西煤业。此外，困境反转的中国秦发和绩优公司中国神华、中煤能源亦值得关注。平煤股份、兖矿能源还因回购增持政策获得重点关注。

投资建议

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期

分析师强调，能源价格波动与地缘政治风险仍为市场主要变量，需密切关注国际局势变化与季节性需求变化对煤炭价格的影响。