20230604-中财期货-油脂周报_供给预期宽松_后市偏弱运行_6页_665kb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场整体呈现偏弱运行趋势，预计在反弹后继续下行。主要原因在于供给预期宽松，需求端表现平淡，市场缺乏明显支撑。

主要观点

• 油脂盘面走势：预计本周油脂价格将反弹后继续下行。
• 操作建议：建议投资者逢高做空。

关键信息

供给端

• 棕榈油：全球棕榈油产量持续增长，马来西亚棕榈油进入季节性增产期，国内棕榈油到港量有所减少，但整体供给预期宽松。
• 大豆：进口大豆到港量周度增加，压榨量维持高位，开机率稳定。美豆播种进度快，天气良好，短期内无炒作题材。
• 进口利润：棕榈油进口利润倒挂，不利于进口，预计后续累库压力较大。

库存端

• 国内库存：截至上周五，豆油库存为59.28万吨，周度增加1.61万吨；棕榈油库存为82.26万吨，周度减少3.35万吨。
• 总库存：国内三大食用油库存总量为189.50万吨，周度增加6.99万吨，环比增长3.83%，同比增加15.72%。

需求端

• 国内需求：油脂进入传统消费淡季，下游需求疲软，成交清淡，市场缺乏向上驱动。
• 餐饮指数：wind编制的餐饮行业指数为1621点，周度上涨66点，但整体需求仍不强劲。

基本面分析

4.1 供给端分析

• 马来西亚棕榈油4月产量为120万吨，环比下降7.13%，出口量为108万吨，环比下降27.78%，库存为150万吨，环比下降10.54%。
• MPOB月报显示，产量与出口不及预期，报告整体中性。
• 棕榈油进口利润倒挂，不利于进口，后续可能面临累库压力。

4.2 库存端分析

• 国内油脂库存持续增加，显示市场供应充足，短期内对价格形成压力。

4.3 需求端分析

• 油脂需求疲软，市场成交清淡，缺乏明显上涨动力。

市场关注重点

1. 美豆种植生长情况：关注美国大豆的生长状况及天气变化，可能影响全球供应预期。
2. 马来棕榈油产量：马来西亚棕榈油产量增长情况对市场走势有重要影响。

总结

综合当前市场环境与基本面分析，油脂市场预计将继续偏弱运行。供给端宽松、需求端平淡，市场缺乏上涨动能，建议投资者在高位时考虑做空策略。

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