20240628-金石期货-油脂月报（2024年6月）_供需预期宽松_油脂弱势调整_35页_3mb

6月份国内油脂市场呈现供需宽松格局，价格普遍下行。

行情回顾及展望

1. 市场态势：6月国内油籽供应充足（油厂开机率高），终端消费需求疲软，导致豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂库存企稳回升，供需趋于宽松。
2. 价格波动：受国际油籽价格走低拖累，6月国内三大油脂价格从年内高位震荡下行，豆油、棕榈油期货当月跌幅超3%，菜籽油期货跌幅近6%。
3. 国际动态：
   • 北美&欧洲：巴西灾后出口恢复，供应庞大；北美、欧洲天气利于作物生长，国际油籽供应预期宽松，CBOT大豆、豆油价格显著下跌。
   • 马来西亚：棕榈油产量预期小幅下滑，但因国际原油价格走强形成支撑。尽管产量下降，出口量降幅高于产量降幅，导致库存累库预期较强，价格仍下跌。
4. 大宗商品展望：
   • 基本面：全球油籽供给远大于需求，但国际机构（如美国农业部USDA）6月报告下调了部分品种（如全球油籽、油菜籽、棕榈油）的预估数据。
   • 国内市场：国内进口大豆、菜籽、棕榈油同比进口量减少，国内库存数据呈现不同变化。
   • 市场氛围：三大油脂基本面预计在短期维持宽松态势。等待7月北美油籽产区天气变化，这可能成为下阶段价格波动的关键驱动因素。

总而言之，6月油脂市场基本面整体偏宽松，库存累库是主要趋势和价格下行的主要原因。短期内市场缺乏明显利多利好支撑，预计油脂价格将在宽松的基本面和北美天气因素待公布之间震荡调整。