20251210-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

市场分析总结

钢材

• 当前市场反弹，钢材供给量大幅下滑，库存继续去化，需求环比回落。
• 热卷供需双降，库存缓慢下降，压力待缓解；铁水产量回落，但下游承接能力不足。
• 关注下游地产投资大幅下滑、基建增速回落、制造业PMI边际改善；钢材出口维持高位。
• 地产利好消息提振情绪，但钢厂利润欠佳，后期高炉减产可能性大，需注意唐山等地区环保限产持续性。

铁矿

• 当前价格上涨，供应端全球发运环比增加，高于去年同期；国内到港量环比回落，略低于去年同期。
• 需求端终端需求处于低位，钢厂利润差，铁水季节性减产。
• 短期部分矿种有流动性扰动，中长期供需过剩，整体走势有震荡下行压力；受海外降息预期和地产利空消息影响，市场情绪波动。

焦炭

• 当前价格偏弱震荡，焦化利润一般，日产略微提升，库存小幅下降。
• 焦炭供应充裕，下游铁水季节性回落，钢材利润一般，压价情绪浓；第二轮降价预期存在。

焦煤

• 当前价格偏弱震荡，矿产量小幅下降，现货竞拍成交一般，成交价格下跌。
• 终端库存微降，炼焦煤总库存小幅增加；供应充裕，需求韧性强，适应铁水季节性回落。

硅锰

• 当前价格震荡，锰矿现货价格上涨，港口库存存在结构性问题，硅锰冶炼追求性价比。
• 需求端铁水产量季节性下降，硅锰产量小幅下降，库存缓慢累增，观察供需平衡支撑力。

硅铁

• 当前价格震荡，市场预期煤矿保供，这可能降低电力成本和兰炭价格。
• 需求端铁水产量反弹至高位，出口需求下降，金属镁产量环比抬升；需求整体韧性依然存在，硅铁供应下行，库存小幅下降，观察底部支撑。

整体市场观察

• 碳元素供应充足，下游需求偏弱；钢材和原料价格走势受政策影响较大，关注国内重要会议和地产利好落地。
• 各板块趋势性驱动不足，短期操作性差，长期需警惕供需过剩风险。