20210823-中国银河-每日晨报_12页_992kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份中国银河证券发布的每日晨报，涵盖多个行业的市场动态、政策变化、投资建议及风险提示，内容涉及交通运输、电子、农林牧渔、环保、汽车及照明等行业。

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主要观点与关键信息

交通运输行业

• 政策支持：8月20日国务院发布《关于加快农村寄递物流体系建设的意见》，推动农村物流发展，冷链、仓储、设备等领域机会凸显。
• 行业动态：
  • 美国航空货运价格同比上涨53.24%。
  • 大宗散运市场“淡季不淡”，BDI指数报收4092点，集运价格维持高位。
  • 快递市场中，顺丰件量增长显著，申通单票价格首次跌破2元。
• 投资建议：
  • 推荐具备领先冷链物流能力的顺丰控股、京东物流。
  • 推荐拥有公路港及仓储资源的传化智联。
  • 推荐通达系快递企业：中通快递、韵达股份、圆通速递。
  • 跨境电商物流受益于需求增长，推荐华贸物流、中国外运。
• 风险提示：
  • 空运价格下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、疫苗接种进度不及预期、政策法规变化等。

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电子行业

• 半导体趋势：全球半导体市场规模预计达5510亿美元，同比增长25.1%。亚太、北美增速领先，存储、模拟、逻辑芯片增长显著。
• 芯片短缺影响：预计2021年全球汽车减产710万辆，芯片短缺问题短期内难以缓解。
• 投资建议：
  • 重点关注晶圆代工厂商（中芯国际、华虹半导体）、IDM厂商、设计领域企业（闻泰科技、澜起科技）、设备厂商（北方华创、中微公司）。
  • 消费电子：推荐立讯精密、鹏鼎控股。
  • 汽车电子：推荐华阳集团、舜宇光学科技、联创电子、欧菲光、韦尔股份。
• 风险提示：
  • 终端需求不及预期、新产品备货不及预期。

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农林牧渔行业

• 种子法修正：8月17日种子法修正草案提请审议，扩大植物新品种权保护范围，完善侵权赔偿制度，有利于头部企业创新与行业良性发展。
• 黄鸡价格上涨：8月20日快大鸡、中速鸡价格环比分别上涨15.70%和11.11%，受节日效应影响，预计下半年需求增加。
• 猪价走势：猪价周度环比略降，但受季节性因素影响，预计21H2将出现反弹，建议关注具备成本优势与高增长的头部养殖企业。
• 风险提示：
  • 动物疫情风险、生猪出栏不达预期、政策影响等。

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碳中和与环保行业

• 政策支持：三部委发布《2021年生物质发电项目建设工作方案》，推动行业平稳发展，缓解补贴退坡担忧。
• 行业动态：
  • 水泥、玻璃价格持续上涨，PPI环比增长1.9%。
  • 垃圾焚烧将成为主流，相关企业可通过提升运营效率、提高处理费、申请CCER等方式应对补贴下降。
• 投资建议：
  • 推荐瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、高能环境、百川畅银等。
• 风险提示：
  • 原料价格波动、下游需求不及预期、限产效果不佳、CCER未重启、碳市场活跃度不足、煤价下跌等。

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长城汽车

• 行业地位：长城汽车是国内SUV和皮卡行业龙头，积极推进电动智能化转型。
• 技术平台：发布“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术品牌，推动产品升级。
• 产品矩阵：推出多款新能源及智能车型，2025年前计划推出50余款新能源车型，高阶自动驾驶前装渗透率目标40%以上。
• 营销与管理：通过渠道创新、股权激励计划提升公司运营效率和市场竞争力。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年归母净利润分别为93.60亿、123.59亿、160.70亿，EPS分别为1.02、1.34、1.75元，PE分别为56、43、33倍。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 新冠疫情、政策影响、芯片短缺等。

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得邦照明

• 业绩表现：2021H1营收24.62亿元，同比增长18.13%；归母净利润1.82亿元，同比增长5.56%。
• 出口增长：受益于“全球村拓展计划”及战略客户策略，出口业务实现高增长。
• 车载业务拓展：获万向一二三项目定点函，未来将为该项目供应车载BMS控制器，预计金额达12.7亿元。
• 投资建议：
  • 预计2021/2022/2023年营收分别为122.51亿、152.90亿、177.01亿，净利润分别为19.73亿、26.07亿、31.85亿，PE分别为18、14、11倍。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 医用敷料营收不可持续、市场竞争加剧、品牌推广不及预期。

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鸿远电子

• 业绩增长：2021H1营收12.51亿元，同比增长80.56%；归母净利润4.54亿元，同比增长121.25%。
• 业务增长：自产业务与代理业务均实现高增长，毛利率提升4.2pct，费用率下降3.17pct。
• 激励计划：实施限制性股票激励计划，彰显公司发展信心。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年归母净利分别为9.13亿、11.13亿、13.42亿，EPS分别为3.93元、4.79元、5.77元，当前PE为45X、37X、30X。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 下游订单需求波动、产品横向拓展不及预期。

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评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

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风险提示汇总

• 交通运输行业：空运价格下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、疫苗接种进度不及预期、政策法规变化。
• 电子行业：终端需求不及预期、新产品备货不及预期。
• 农林牧渔行业：动物疫情、生猪出栏不达预期、政策影响。
• 碳中和与环保行业：原料价格波动、下游需求不及预期、限产效果不佳、CCER未重启、碳市场活跃度不足、煤价下跌。
• 长城汽车：疫情、政策、芯片短缺。
• 得邦照明：医用敷料营收不可持续、市场竞争加剧、品牌推广不及预期。
• 鸿远电子：下游订单需求波动、产品横向拓展不及预期。

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分析师信息

• 分析师：丁文，中国银河证券策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年加入银河证券研究部，曾从事房地产研究，2017年开始策略研究。
• 免责声明：
  • 报告仅作参考，不构成投资建议。
  • 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
  • 报告内容可能不一致，且不需及时更新。

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联系信息

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