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氧化铝期货日报总结

核心内容

本报告为2025年11月27日氧化铝期货的日报，由研究员曹柏泉撰写，涵盖期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望等内容。

1. 期货市场行情

1.1 合约行情

• ao2601合约：当日震荡为主，开盘价2721元/吨，最高2730元/吨，最低2701元/吨，收盘价2724元/吨。
• 涨跌幅：较前一日结算价上涨0.15%。
• 成交量：218,818手。
• 持仓量：355,202手，较前一日减少22,013手。

1.2 品种价格

• 12个合约总持仓量：584,912手。
• 各合约表现：
  • 2512合约：前结算2678元/吨，收盘2679元/吨，持仓减少887手。
  • 2601合约：表现活跃，收盘2724元/吨，持仓减少22,013手。
  • 2602合约：收盘2736元/吨，持仓增加22,319手。
  • 2603合约：收盘2820元/吨，持仓增加757手。
  • 2604合约：收盘2836元/吨，持仓增加1,047手。
  • 2605合约：收盘2847元/吨，持仓增加5,396手。
  • 2606合约：收盘2861元/吨，持仓减少11手。
  • 2607合约：收盘2870元/吨，持仓减少14手。
  • 2608合约：收盘2892元/吨，持仓减少14手。
  • 2609合约：收盘2912元/吨，持仓增加92手。
  • 2610合约：收盘2927元/吨，持仓减少6手。
  • 2611合约：收盘2946元/吨，持仓减少19手。

2. 现货市场动态

2.1 基差数据

• 现货价格（山东）：2770元/吨。
• ao2601合约基差：较前一收盘价上涨4元/吨，当日基差为46元/吨。

2.2 注册仓单

• 今日仓单：257,283手，较前一日减少604手。
• 当前仓单水平：处于近期高位。
• 仓库变动：12家仓库当日增减无变化。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 铝土矿供应：
  • 国内供应受北方环保监管和南方雨季影响，出矿量下滑。
  • 国产矿价维持坚挺，但氧化铝厂利润收缩，压价意愿增强。
• 进口矿供应：
  • 几内亚雨季影响消退，发运量增加，港口库存走高。
  • 预计后续矿石价格将震荡下行，对氧化铝生产成本形成一定缓解。

3.2 技术分析

• MACD指标：日线图显示MACD持续处于零轴下方，绿色动能柱扩大，空头力量占优。
• 成交量：今日成交量较前一交易日有所缩减，未随短期反弹放大，反映市场信心不足，多头力量薄弱。

4. 行情展望

• 市场格局：当前氧化铝市场处于“宏观压制+供需过剩+成本托底”的三重格局。
• 期价走势：维持弱势震荡态势。
• 供应端：产能高位、库存高企，持续施压期价。
• 需求端：缺乏增量支撑，整体需求疲软。
• 成本因素：成本线附近的减产预期限制了下跌空间。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，仅供参考。
• 交易者应自行判断是否符合其特定情形，国金期货不对使用本报告所导致的损失承担责任。
• 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎。