20240407-国盛证券-社会服务_收入恢复好于客流_清明数据延续高景气_3页_448kb

好的，这是报告内容的中文总结：

清明假期国内旅游出游119亿人次，花费5395亿元，恢复程度首次显著超过客流恢复度，达到2020年以来最佳水平。数据显示：

1。 出行与收入：出行热度高，收入率先恢复。跨区域人员流动预计753亿人次。各交通方式日均客运量同比2023/2019年均有显著增长。收入端表现强劲，涨幅更大。

2。 景区热点：山岳类景区订单量大增（同比增长770%）。泰山、九华山、黄山单日接待量和收入同比有惊心动魄的增长。

3。 酒店与本地游：清明假期国内/高星级酒店预订量分别增长159%/195%。民宿特别是天水，酒店特别是开封预订量同比增幅惊人。本地游、周边游和自驾游成为出游主力，订单量同比大幅增长（分别350%/211%）。

4。 主题与消费：赏花/踏青、乡村游成为主题热点，分别同比增长近7倍和239%。数据显示消费者在本地消费活跃，餐饮、电影票房、零售均呈现增长态势，部分消费城市表现亮眼。

此轮出游的一个显著特点是入出境外销量接近2019年同期水平，说明入境游复苏态势进行中，国内长距离返程意愿较强。

投资建议：
基于近期假期数据（元旦、春节、清明）均超预期，维持对社会服务行业的增持评级。重点推荐11支标的股，分属商社、酒店、百货/连锁企业、餐饮以及旅游公司，具体为：

• 边缘稳健、估值优的：宋城演艺、九华旅游、华凯易佰、米奥会展、小商品城、同庆楼、天音控股、峨眉山、三特索道
• 酒店板块：华住集团、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店
• 消费性价比/质优：重庆百货、红旗连锁、王府井、百联股份、名创优品
• 餐饮景区：九毛九、百胜中国、海底捞、海伦司、奈雪的茶、广州酒家（部分调整中）
• 其他看好的：中国中免、安克创新、美团、华致酒行、金马游乐、ST西域

风险提示：
包括消费需求疲软、行业竞争加剧、龙头策略不及预期、政策调控（消费、地产、信用）风险。

该报告由国盛证券研究所发布，分析师杜玥莹、陈天明。