20260123-国金期货-氧化铝期货周报_3页_628kb

氧化铝期货周报总结

核心内容

本周氧化铝期货市场呈现“V”型走势，价格先跌后涨，整体偏弱。周初价格连续下跌，周二创下本周低点2651元/吨，随后市场情绪有所企稳，周四、周五连续反弹，最终周五收盘价为2724元/吨，较周初下跌0.98%。这一走势反映出市场对氧化铝供需格局及成本变化的复杂预期。

主要观点

• 期货价格走势：整体呈现“V”型，周初下跌后反弹，但整体仍偏弱。
• 基差变化：周初基差为-73元/吨，随后逐步收窄至-14元/吨和-15元/吨，再扩大至-60元/吨和-67元/吨，显示期货市场对现货市场的预期波动较大。
• 市场供需格局：当前氧化铝市场仍处于供需宽松状态，供应过剩问题未有缓解，国内产能持续上涨，进口货源压力依然存在。
• 需求端压力：电解铝厂库存积压至高位，抑制了现货采购和招标价格的上涨空间。
• 成本支撑变化：铝土矿价格下行，进一步拉低氧化铝成本支撑，几内亚铝土矿产量预期增加，未来矿石价格可能继续下跌。

关键信息

• 价格波动：本周氧化铝期货价格从2651元/吨反弹至2724元/吨，但整体仍下跌0.98%。
• 基差变化：基差从-73元/吨波动至-67元/吨，期货升水格局持续，但波动较大。
• 供应端：国内氧化铝产能开工率连续两周上涨，进口货源持续流入，加剧市场供应压力。
• 需求端：电解铝厂库存高企，压制现货市场表现。
• 成本端：铝土矿价格持续下行，几内亚产量增量预期使未来成本支撑进一步下移。

行情展望

综合基本面及市场情绪，预计短期内氧化铝期货价格将维持震荡偏弱走势。主要原因包括：

• 供应过剩未改：国内产能持续上涨，进口压力不减，市场供应依然充足。
• 成本支撑下移：铝土矿价格下行趋势延续，几内亚产量增加可能进一步压低矿石价格。
• 库存压力：氧化铝社会库存持续累积，电解铝厂库存高位，抑制价格反弹空间。
• 市场情绪谨慎：尽管后半周价格有所反弹，但市场整体情绪仍偏谨慎，缺乏明确利好刺激。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，仅用于信息参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及第三方数据，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，使用本报告内容所导致的损失，国金期货不承担责任。
• 期货市场风险较高，投资者应谨慎入市，充分了解市场风险。

免责声明

国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，报告制作者基于专业研究方法对信息进行了审核与判断，但无法保证其绝对真实、完整或准确。报告内容仅供参考，不构成任何交易建议，投资者应自行承担交易风险。