20240323-浙商证券-汤臣倍健-300146.SZ-汤臣倍健2023年年报点评_23年经营稳健_推动线上渠道高质量增长_3页_486kb

报告摘要

汤臣倍健2023年全年实现营收941亿元（同比增长197%），归母净利润175亿元（同比增长26%）。2023年Q4单季营收162亿元（同比下降45%），归母净利润-15亿元（同比下降611%）。

2023年经营稳健，VDS新周期开启：
- 主品牌“汤臣倍健”增长显著，境内渠道表现强劲。
- 线上渠道占比提升至41.9%，Q4线上渠道占比较Q1提升显著。
收入拆分亮点：
- 其他剂型产品收入增长466%。
- 境内业务分品牌中，Life-Space增长468%，健力多下滑25%。
- 线上渠道收入同比增275%，线下渠道增124%。
海外业务表现：
- 合资企业LSG营收99亿元，同比增长230%。
- 2023年Q4海外市场收入大幅下滑，LSG营收同比暴跌487%。
费用与盈利能力：
- 毛利率68.9%（同比+0.6个百分点），净利率18.56%（同比+1.0个百分点）。
- 销售费用率微增至41.0%，研发投入同比下降。