后疫情时代奢侈品免税渠道研究：免税新势力，此处风景独好_37页_9mb

免税新势力，此处风景独好

——后疫情时代奢侈品免税渠道研究

核心内容

本报告分析了后疫情时代全球奢侈品市场与免税渠道的互动关系，指出中国市场的崛起为奢侈品行业带来了新的增长机遇。随着疫情对传统渠道的冲击，免税渠道成为品牌商和运营商的重要战略选择。报告重点聚焦中国中免在海南离岛免税市场的崛起，以及其在吸引国际一线奢侈品方面的潜力。

主要观点

1. 中国奢侈品市场的重要性提升

   • 中国成为全球奢侈品市场的重要增长引擎，尤其在疫情后，奢侈品消费市场呈现逆势增长趋势。
   • Y世代与Z世代成为奢侈品消费主力，消费能力与购买意愿持续增强，未来将推动市场进一步扩张。

2. 免税渠道的崛起与竞争格局变化

   • 全球传统免税巨头如Dufry、乐天、新罗受到疫情影响，而中国中免凭借规模优势迅速崛起，成为全球最大免税运营商。
   • 免税渠道在奢侈品销售中占据重要地位，尤其是机场和市内免税店，成为品牌商展示与销售的重要平台。

3. 品牌商与免税运营商的合作关键要素

   • 合作主要取决于免税商的采购规模和免税店的地理区位。
   • 奢侈品品牌更倾向于入驻具有高流量、高曝光度的免税店，如位于核心商圈或国际机场的门店。

4. 海南离岛免税的潜力与机遇

   • 海南离岛免税市场具有独特的区位优势，吸引了大量国际游客和国内消费者。
   • 中国中免在海南拥有明显规模优势，未来有望引入更多国际顶级奢侈品品牌。

关键信息

• 中国消费市场增长迅速：2017-2019年中国大陆奢侈品市场复合年增长率达27%，2020年疫情后仍保持强劲增长。
• 免税渠道价格优势显著：进口税占商品成本的20%-40%，免税渠道的低价策略促进了消费回流。
• 品牌商重视稀缺性：奢侈品品牌倾向于通过直营或独立店铺维持品牌价值，免税渠道需通过规模和区位吸引品牌入驻。
• 中国中免成为行业龙头：2020年第三季度中国中免成为全球最大免税运营商，其在海南离岛免税市场具备显著优势。

投资建议

• 推荐中国中免：作为海南离岛免税龙头，中国中免在规模、区位及合作能力方面具备明显优势，未来有望吸引更多国际一线品牌入驻，推动行业良性增长。
• 关注海南离岛免税市场：随着中国消费力的释放和国际交流的加强，海南将成为奢侈品进入中国市场的重要窗口。

风险分析

• 奢侈品入驻进度低于预期：品牌商可能因市场策略或政策限制延迟入驻。
• 疫情反复导致客流下滑：国际旅游恢复缓慢可能影响免税店的销售表现。
• 供货不足影响客单价：若供货不足，可能拖累免税店的销售能力与品牌吸引力。

品牌商与免税运营商分析

品牌商

• LVMH集团：全球最大奢侈品集团，通过收购扩展业务版图，2020年实现营收303.5亿欧元，亚洲市场贡献显著。
• 历峰集团：专注于珠宝与手表，2020年营收54.78亿欧元，亚洲市场成为主要增长来源。
• 开云集团：以Gucci为核心品牌，2019年营收158.8亿欧元，亚洲市场占比达34%。
• 爱马仕：创始家族掌控经营，2019年营收68.8亿欧元，皮具和马具业务贡献主要营收，亚洲市场占比持续提升。

免税运营商

• Dufry、乐天、新罗：传统免税巨头，受疫情影响严重，但仍在亚洲市场保持增长。
• 中国中免：规模优势显著，2020年成为全球最大免税商，未来有望吸引更多顶级品牌入驻。

合作模式

• 直供直采：大型免税商凭借规模优势与品牌方直接合作，提高毛利率。
• 中间商采购：小型免税商通过中间商获取货源，但议价能力较弱。
• 品牌代理：品牌商通过代理商供货，免税商获得一定分成，但需平衡品牌与消费者体验。

区位与规模影响

• 大区位：决定免税店是否能吸引高端客群，如机场、商圈等。
• 小区位：奢侈品在免税店内的展示位置和面积，影响品牌曝光与销售表现。
• 规模决定话语权：大型免税商能获得品牌商的更多合作机会，降低采购成本，提高议价能力。

图表与数据

• 图1-图5：展示全球个人奢侈品市场规模、增速及区域分布。
• 图6-图18：反映各品牌商的盈利能力、市场分布及免税店布局情况。
• 图19-图40：呈现全球免税商营业额排名、免税店布局及机场客流数据。
• 表1-表9：包括品牌商营收、免税商分店情况、盈利预测与估值等关键数据。

总结

本报告指出，后疫情时代，中国免税市场迎来新的发展机遇，尤其是海南离岛免税。中国中免凭借规模优势和区位条件，有望成为奢侈品品牌的重要合作伙伴，推动行业增长。未来，随着Z世代消费力的提升和免税渠道的进一步拓展，奢侈品市场将实现更广泛覆盖，实现品牌与运营商的双赢局面。