奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生-20210316-东兴证券-16页_968kb

奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生 总结

核心内容概述

本报告探讨了奢侈品品牌的诞生条件、奢侈品集团的战略选择及增长方式，重点分析了中国市场的潜力和本土品牌的发展前景。报告认为，中国具备需求端和供给端的条件，未来有望诞生具有国际影响力的奢侈品品牌。

主要观点与关键信息

1. 奢侈品品牌的诞生：特殊产业环境的产物

• 重奢品牌：历史悠久，诞生于法国巴黎，依托产业革命和经济快速发展，形成深厚的品牌底蕴。
• 轻奢品牌：诞生于美国二战后经济快速恢复期，以精准的产品定位和亲民价格，满足大众对高品质生活的追求。
• 中国条件：需求端具备充足高端消费人群，供给端拥有成熟的商业环境，品类上具备文化特色和产业基础，初步具备打造奢侈品品牌的条件。

2. 奢侈品公司战略选择：聚焦单品牌VS多品牌集团

• 单品牌战略：如爱马仕，专注于品牌价值维护，通过限量款、涨价、配货等手段保持稀缺性，抗风险能力强但依赖性强。
• 多品牌战略：如LVMH和开云集团，通过收购与整合不同品牌，实现多元化发展，但需注意品牌取舍和战略灵活性。

3. 奢侈品集团增长方式：提价与品牌组合相结合

• 品牌维度增长：通过设计新款、维护品牌稀缺性、把握消费热点来保持品牌活力。
• 公司维度增长：通过品牌补充和区域拓展，如收购新兴品牌、剥离不盈利品牌、布局新兴市场和电商平台。
• 增长趋势：欧美市场增速放缓但体量庞大，新兴市场如中国、俄罗斯、阿联酋等增长显著，尤其是中国，已成为全球奢侈品消费增长的主要引擎。

投资启示

1. 需求与供给双驱动：奢侈品品牌需具备高端消费人群和产业基础。
2. 成长路径多样化：既可聚焦单品牌成长，也可通过品牌矩阵实现增长，但需注意品牌取舍与战略聚焦。
3. 关注中国市场：随着中上收入家庭数量增加，中国将成为全球最大的奢侈品市场，本土高端品牌具备向奢侈品过渡的潜力。

风险提示

• 消费疲软：新冠疫情等因素可能导致高端消费市场短期疲软。
• 竞争加剧：国际品牌在中国市场面临更多本土品牌的竞争。
• 政策风险：进口和外贸政策可能影响奢侈品行业的市场格局。

重点品牌与品类

• 重奢品牌代表：爱马仕、路易威登、香奈儿、迪奥。
• 轻奢品牌代表：Coach、Michael Kors、Tory Burch。
• 中国本土品牌：盖娅传说、上下、贵州茅台、周大生珠宝。
• 增长潜力品类：服装、珠宝、白酒、家电（如九鼎）。

数据支持

• 2020年中国在全球个人奢侈品消费中占比达75%。
• 中国富裕人群和上层中产预计在2025年分别增长41%和47%。
• 中国有望成为全球最大的奢侈品市场，到2035年人均收入及中等收入群体可能增长一倍。

结论

奢侈品品牌与集团的发展，依赖于历史、文化、经济和商业环境的共同作用。中国在需求端和供给端已具备打造奢侈品品牌的条件，未来市场增长潜力巨大。投资应关注高端消费品类及具备品牌储备的公司，同时需注意市场波动、竞争加剧和政策风险等潜在挑战。