20240823-华创证券-广电计量-002967.SZ-2024年半年报点评_业绩落于预告中枢_利润增速优于收入表现_6页

广电计量2024年半年报点评总结

核心业绩

广电计量2024年上半年实现收入1344亿元，同比增长91.6%；归母净利润80亿元，同比增长324.7%；扣非归母净利润66亿元，同比增长518.9%。其中，Q2单季收入同比增速为102.3%，归母净利润同比增速250.4%，整体业绩较Q1有所放缓。

毛利率与费用控制

公司毛利率、净利率及扣非净利率分别为41.89%、5.55%、4.92%，同比分别提升0.3、1.2、1.39个百分点；期间费用率持续优化，销售、管理、研发、财务费用率同比变化分别为-0.12、-0.04、-0.68、-0.43个百分点。

板块增长动力

集成电路测试与分析板块表现强劲，收入同比增长3980%，毛利率提升266个百分点；生命科学板块扭亏为盈，毛利率提升95.5个百分点。此外，汽车新能源、电磁兼容等业务保持较快增长。

资产结构优化

上半年固定资产原值新增944亿元，主要因总部基地及华东检测基地投入使用；固定资产折旧占收入比例有所下降（10.79% vs 16.57%）。

投资建议与估值

预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为439%、214%、205%；基于可比公司估值，给予2024年32倍PE，目标价为1596元，维持“强推”评级。

风险提示

公信力、品牌声誉风险、市场竞争加剧、管理及资产减值风险为主要风险因素。

注： 总结严格控制在1000字以内，仅围绕财报核心内容进行提炼。