20250328-东吴证券-广电计量-002967.SZ-2024年报点评_业绩符合市场预期_战略新兴业务增速亮眼_3页_470kb

报告摘要

广电计量（002967）2024年报点评总结

核心内容

广电计量（002967）在2024年实现了业绩符合市场预期，同时战略新兴业务增速亮眼，展现出良好的增长势头和转型成效。公司作为国有计量检验检测龙头，具备较强的品牌公信力和技术水平，持续推动精细化管理和战略转型，为未来业绩增长奠定了坚实基础。

主要观点

业绩表现：2024年公司实现营业总收入32亿元，同比增长11%；归母净利润3.5亿元，同比增长77%，利润增速显著高于营收增速，显示公司盈利能力增强。
战略转型成效显著：公司战略重点转向服务国家产业战略和科技创新的偏物理类检测业务，布局低空经济、民用航空、人工智能、深海工程、先进核能等前沿领域，推动新质生产力发展。
财务指标优化：销售毛利率提升至47.2%，同比增加4.9个百分点；销售净利率提升至11.2%，同比增加4.1个百分点，盈利能力持续增强。
费用控制良好：期间费用率维持在32.5%，销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.1/-0.5/+0.7/+0.1个百分点，整体费用率保持稳定。
人均创利提升：2024年人均创利达5.4万元，同比增长71%，反映公司经营效率显著提升。
市值管理措施：公司通过股权激励、股份回购、现金分红等方式提升市场信心，股利支付率达64%，显示对股东回报的重视。

关键信息

财务预测与估值

年份	营业总收入（百万元）	同比增长	归母净利润（百万元）	同比增长	EPS（元/股）	P/E（现价&最新摊薄）
2023A	2889	10.94%	199.39	8.39%	0.34	60.35
2024A	3207	11.01%	352.11	76.59%	0.60	34.17
2025E	3541	10.41%	399.85	13.56%	0.69	30.09
2026E	3916	10.59%	453.84	13.50%	0.78	26.51
2027E	4330	10.58%	515.44	13.57%	0.88	23.34

分业务表现

业务板块	营收（百万元）	同比增长	毛利率（%）
计量服务	750	4%	50.5%
可靠性与环境试验	780	17%	50.9%
集成电路测试与分析	260	26%	45.2%
电磁兼容检测	360	10%	54.9%
生命科学	500	3%	39.8%
数据科学分析与评价	120	29%	55.9%
EHS评价服务	210	-6.5%	38.0%

财务结构与现金流

项目	2024A（百万元）	2025E（百万元）	2026E（百万元）	2027E（百万元）
流动资产	3,265	3,522	4,037	4,631
货币资金及交易性金融资产	1,055	1,267	1,614	2,014
资产总计	6,555	6,662	6,981	7,352
净利润	359	408	463	526
归母净利润	352	400	454	515
每股收益-最新股本摊薄	0.60	0.69	0.78	0.88

投资评级与风险提示

投资评级：维持“增持”评级，基于公司业绩表现和战略转型成果。
风险提示：宏观经济波动、地缘政治风险、原油价格波动等。

总结

广电计量2024年业绩稳健增长，战略新兴业务表现突出，尤其是集成电路测试与分析、数据科学分析与评价等板块增长显著。公司通过精益管理和战略转型，有效提升了盈利能力与经营效率。未来几年，公司预计将继续保持稳定增长，同时通过技术投资和市值管理措施，进一步巩固市场地位和提升投资者信心。当前估值水平合理，具备长期投资价值。

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