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宝城期货能化早报-2022-01-21 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货策略早报，涵盖了沪胶、甲醇和原油三个主要品种的短期、中期及日内走势分析，并提供了相应的交易策略与逻辑支撑。

主要品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期/中期/日内走势：均判断为“振荡”
• 策略参考：14800一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 负面影响：全球新冠变异病毒奥密克戎持续蔓延，系统性风险上升；美联储加快缩表及加息，全球流动性趋紧，对胶价形成压力。
  • 正面因素：RCEP协定生效对橡胶进口成本影响有限，但有助于轮胎出口，改善国内胶市需求预期；稳增长政策及一季度降准预期增强市场信心。
  • 结论：预计沪胶期货将维持“振荡偏强”走势。

2. 甲醇（MA）

• 短期/中期/日内走势：均判断为“振荡”
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 负面影响：全球流动性趋紧，对甲醇价格形成压力。
  • 正面因素：甲醇装置亏损严重，期价下行将导致负荷下降，支撑价格；国内煤炭价格坚挺，为甲醇提供成本支撑。
  • 结论：甲醇2205合约预计将继续以“区间振荡偏强”为主。

3. 原油（SC）

• 短期/中期/日内走势：均判断为“振荡”
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：
  • 负面影响：全球流动性趋紧，新冠变异病毒再度肆虐削弱原油需求；产油国维持增产节奏，全球原油需求增量缩小，供需趋于过剩。
  • 正面因素：地缘政治风险频发（如胡赛武装袭击阿联酋石油设施、土耳其输油管道爆炸），引发市场对供应安全的担忧，支撑油价上涨。
  • 结论：预计原油期货价格将维持“偏多”格局。

市场环境与逻辑支撑

• 全球流动性：美联储缩表与加息政策加快，全球流动性趋紧，对能源化工品种形成压制。
• 地缘政治：乌克兰危机尚未缓解，叠加中东地区冲突事件频发，增加原油供应的不确定性，支撑油价。
• 供需关系：
  • 沪胶：需求预期改善，但系统性风险仍存。
  • 甲醇：供应端受装置亏损影响，需求端未明显改善。
  • 原油：供需转向过剩，但地缘因素仍提供支撑。

总结

能源化工板块整体呈现“振荡偏强”态势，尽管面临全球流动性收紧和需求疲软的压力，但地缘政治风险、成本支撑及政策利好仍对部分品种形成支撑。投资者应关注市场波动性，结合自身风险偏好，采取“逢低做多”策略，合理控制仓位，把握短期震荡机会。