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有色金属日报摘要 2025-11-21

整体市场环境

• 美国9月非农数据超预期，但失业率走弱；美元指数震荡，美股高开后回落。
• 铜、铝、锌等多数品种价格下跌；部分品种如碳酸锂价格因资金博弈上涨。

主要品种分析

铜

• LME铜库存增至 157925吨，注销仓单比例下降。国内电解铜库存微增，沪铜主力合约收跌至85920元/吨。
• 策略：沪铜运行区间85200-87000元/吨，伦铜3M区间10600-10820美元/吨。

铝

• 国内铝锭库存减少2.5万吨，沪铝主力收跌至21550元/吨。华东现货贴水期货10元/吨。
• 策略：沪铝主力运行区间21480-21650元/吨，伦铝3M区间2780-2830美元/吨。

锌

• 锌价收跌至22390元/吨，内盘基差30元/吨，主力合约净仓单减少。LME锌库存增至4.51万吨。
• 策略：短期偏弱运行，关注进口盈亏变化。

铅

• 精废价差收窄至25元/吨，沪铅主力收跌17218元/吨。LME铅库存26.45万吨，注销仓单反弹。
• 策略：短期偏弱，建议逢低做多。

锡

• 锡供需紧平衡，进口原料紧缺，价格支撑较强。
• 策略：区间运行285000-300000元/吨。

碳酸锂

• 碳酸锂现货指数上涨1.71%，主要来自锂辉石提锂增量。
• 策略：电池级碳酸锂价格维持强势，合约波动剧烈，建议关注供需及资金动向。

氧化铝

• 铝价震荡下行，海外矿发运逐步恢复，进口盈亏转亏。
• 策略：短期观望，产量高企但市价接近成本线。

不锈钢

• 不锈钢库存环比增加，现货基差扩大，市场信心偏弱。
• 策略：供应过剩格局未改，价格下行。

铸造铝合金

• 价格震荡下滑，期货仓单增加，短期偏震荡运行。

汇率及风险因素

• 汇率: 沪伦比值多数在7.0-8.5，人民币汇率稳定。
• 美利率: 美十年期国债收益率震荡，美联储降息概率低。

操作建议

各品种操作建议统一见当日早报。