20260112-国贸期货-_塑料数据周报（PP_PE）_20页_2mb

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的塑料周报，聚焦聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）市场动态，分析了供给、需求、库存、基差、利润、估值及宏观因素对市场的影响，并给出了短期投资观点与交易策略。

主要观点

LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 供给：中性。国内PE产量小幅增长，产能利用率环比上升，但部分企业检修计划影响供应节奏。
• 需求：偏空。下游制品开工率整体下降，农膜需求下滑明显，但包装膜开工率略有上升。
• 库存：偏多。生产企业和社库库存环比上升，元旦假期影响销售节奏，下游补库带动库存积累。
• 基差：中性。主力合约基差在160附近，盘面贴水。
• 利润：偏空。LLDPE进口利润下降，成本上涨压制利润空间。
• 估值：偏多。现货价格偏低，主力合约贴水，具备一定支撑。
• 宏观：偏多。地缘冲突加剧，国际油价上涨风险上升，人民币升值提振市场情绪。
• 投资观点：震荡。短期市场缺乏明确驱动，预计以震荡为主。

PP（聚丙烯）

• 供给：偏多。国内PP产量小幅下降，但产能利用率维持稳定，部分企业检修影响供应。
• 需求：偏空。下游开工率下降，尤其是农膜、管材等传统行业受节假日和天气影响需求疲软。
• 库存：偏多。生产企业和贸易商库存均环比上升，港口库存有所积累。
• 基差：中性。主力合约基差为-254，盘面升水。
• 利润：中性。油制、煤制、甲醇制等成本端有所修复，但整体利润仍低于去年同期。
• 估值：中性。现货价格偏低，但主力合约升水，市场情绪偏暖。
• 宏观政策：中性。地缘冲突和人民币升值对市场情绪有提振作用。
• 投资观点：震荡。短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主。

关键信息汇总

供给端

• PE：国内产量68.68万吨，环比+0.52%，产能利用率83.67%，环比+0.43%。部分企业新增检修，但后期装置重启。
• PP：国内产量77.92万吨，环比-1.69%，产能利用率75.47%，环比-1.27%。中石化产能利用率上升，但整体开工率下降。

需求端

• PE：下游制品开工率整体下降，农膜开工率-1.1%，包装膜+0.6%。进口量环比+5.04%，主要因伊朗资源到港增加。
• PP：下游开工率下降，农膜、包装膜、管材等需求疲软。CPP样本开工率下降，节后需求未恢复。

库存情况

• PE：生产企业库存39.54万吨，环比+6.66%；社库库存47.51万吨，环比+0.77%。进口货库存累库，市场情绪带动中间商采购。
• PP：生产企业库存46.77万吨，环比-4.69%；贸易商库存74.35万吨，环比+15.50%。港口库存整体高于去年同期。

基差与利润

• PE：主力合约基差160，贴水；PE加权利润-499.48元/吨，环比持平。
• PP：主力合约基差-254，升水；PP加权利润-856.70元/吨，环比+15.15%。成本端修复，但利润仍低于去年同期。

进出口数据

• PE：11月进口量106.22万吨，同比-9.93%。进口利润分化，LDPE利润上涨，HDPE利润下跌。
• PP：11月进口量数据未提供，但进口利润为-288.03元/吨，环比+16.11%。国内价格上涨带动进口利润修复。

宏观因素

• 地缘冲突加剧，国际油价上涨风险上升。
• 人民币升值提振市场情绪，宏观面偏暖。

交易策略与风险提示

• 单边交易：暂无明确交易信号，建议观望。
• 套利交易：暂无。
• 风险关注：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退。

总结

总体来看，PE和PP市场均呈现震荡态势。PE受需求疲软与库存累积影响，短期走势偏弱；PP则因成本修复与市场情绪提振，表现略强。两者均面临宏观经济不确定性与成本压力，需密切关注政策变化与国际市场动态。