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晨会总结

核心内容概述

本次晨会内容涵盖宏观经济、市场策略、债券利率、航空行业、科技股动态、行业数据及公司动态等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 【华创宏观】中美贸易摩擦走向分析

• 背景：美国对华发起“双反”调查及重启“301调查”，表明其寻求更“公平”的贸易规则。
• 诉求：主要集中在知识产权保护、国企改革、服务业开放等领域。
• 行业影响：短期内，计算机、电子产品、纺织服装、汽车及钢铁等行业可能首当其冲。
• 趋势判断：中国倾向于寻求贸易谈判，而非贸易报复，同时推动国内改革与开放。
• 市场情绪：上周地产销售回升，钢价跌幅收窄，但整体市场仍面临流动性隐忧。

2. 【策略周报】市场策略调整建议

• 市场趋势：2018年市场呈现波动率放大、类滞胀和新旧动能转换三大主线。
• 投资建议：超跌反弹是获取收益的主要方式，建议采取“步步为营”的策略。
• 市场风格：市场风格在下跌中趋于收敛，未来应以“新蓝筹”龙头为主。
• 风险提示：流动性风险上升、业绩确定性下降、股市波动率放大。

3. 【华创债券利率周报】存单与利率债走势

• 利率债走势：市场情绪谨慎，长端收益率上行，短端下行，曲线走平或走陡。
• 资金面分析：两会结束及加息敏感时间点叠加，资金面可能趋紧，存单发行规模反弹。
• 存单信号：国有行存单放量反映负债端压力，存单利率高位，市场情绪谨慎。
• 投资策略：当前不是配债最佳时点，建议耐心等待政策与市场明朗化。

4. 【航空行业分析】航空股投资展望

• 新航季：总量控制态度清晰，夏秋航季日均排班数同比增速预计在4%-5.8%之间。
• 客座率：2月客座率环比提升，国际线表现较好，预计3月发力概率大。
• 行业趋势：航空行业进入新时代，业绩与估值双升，具备战略机遇。
• 投资建议：南方航空预计2017-19年净利润分别为60.5、89、132亿元，对应2019年PE约8.7倍，目标价16.4元，维持“强烈推荐”评级。

5. 【行业数据】各行业表现

• 交运板块：本周交运指数下跌1.52%，跑输沪深300指数0.24个百分点。
• 航运指数：BDI指数周跌幅3.93%，集装箱运价回调，国际线表现相对较好。
• 煤炭库存：主要港口库存上升，发电企业库存增加，可用天数维持高位。
• 快递业务：1-2月累计业务量增速达31.2%，终端价格环比四连涨，行业集中度提升。

6. 【公司动态】重点公司进展

• 辰安科技：海外斩获6.4亿元订单，业绩增长潜力大，维持“强推”评级。
• 陕鼓动力：压缩机行业需求回暖，分布式能源市场空间广阔，预计2017-2019年净利润分别为3.48、6.02、8.10亿元，维持“推荐”评级。
• 其他公司：包括平安银行整改、中国天楹中标项目、科林环保新增订单等，反映不同行业的动态变化。

7. 【财经要闻】政策与市场动态

• 环保政策：生态环境部成立，统一治理标准，利好污水处理与环保企业。
• 音乐版权：Merlin与腾讯、阿里、网易合作，推动数字音乐产业爆发。
• 人工智能：寒武纪启动新一轮融资，AI产业加速发展，带动相关软硬件企业。
• 电竞行业：WESG扩军，首次纳入手游项目，电竞市场持续升温。
• 虚拟电厂：国标提案获批，能源互联网发展提速。
• 教育政策：学前教育迎来政策红利，行业有望快速增长。
• 白酒行业：预期见底，春糖会成为市场催化剂。
• 山西煤层气：政策推动下，产业活力提升，未来增长潜力巨大。

投资建议汇总

行业投资建议

• 推荐：航空、环保、人工智能、虚拟电厂、教育、白酒等。
• 中性：交运、煤炭、医药等。
• 回避：需警惕流动性风险、经济大幅下滑、油价大幅反弹等。

公司投资建议

• 强烈推荐：南方航空。
• 强推：辰安科技。
• 推荐：陕鼓动力、部分航空股、环保企业、人工智能相关公司等。

风险提示

• 外部风险：中美贸易摩擦持续、油价上涨、人民币贬值。
• 内部风险：流动性收紧、经济增速下滑、政策执行不确定性。
• 行业风险：部分行业需求波动、市场集中度变化、技术发展不确定性。

总结

本次晨会分析了中美贸易摩擦对市场的影响、市场策略调整、利率债走势、航空行业动态、科技股表现及公司最新进展。整体来看，市场仍处于调整期，但部分行业和公司具备良好的增长潜力和投资价值，建议投资者关注政策导向和行业趋势，合理配置资产，谨慎应对市场波动。