20171106-东北证券-信用债风险及关注信息周报_8页_397kb

报告摘要

信用债风险及关注信息周报总结（2017.10.30-2017.11.03）

核心内容

本周信用债市场出现较多负面信息及取消发行事件，涉及多个发行主体和债券品种。分析师李勇和刘辰涵对相关风险及市场动态进行了梳理，重点包括信用评级下调、债券违约、债券持有人会议、取消发行以及公司治理和财务变动等方面。

主要观点

信用风险加剧
多家发行人因财务状况恶化、经营风险上升或重大事项变动导致信用评级下调，部分债券甚至出现实质性违约。
债券发行受阻
本周共有15只债券取消发行，涉及金额总计110亿元，显示出市场对部分发行主体信用状况的担忧。
持有人会议增多
多家发行人召开债券持有人会议，涉及债券兑付、提前赎回、担保变更等事项，反映出投资者对相关债券的关注度上升。
公司治理与财务变动引发关注
部分公司因股权变动、总经理变更、股份质押、担保余额过高、重大诉讼等问题受到评级机构或交易所关注。

关键信息汇总

一、负面信息

债券名称	评级机构	事件描述
13宜化MTN1；13宜化MTN002	中诚信国际	评级下调为AA
14丹东港MTN001	联合信用	未按期足额兑付本息，构成实质违约
12新查矿债	鹏元	主体及债券信用等级由BBB+下调至BB+，评级展望为负面
16亿阳01；16亿阳03	联合信用	主体信用等级由AA下调为A，评级展望为负面
17潭泽电力SCP001	未提及	2017年1-9月净利润亏损，亏损额超上年末净资产10%
15沈机床MTN001	东方金诚	2017年1-9月净利润亏损，亏损额超上年末净资产10%
15祥源债；16祥源债	大公	股权变动及经营范围重大变化
14云南公开MTN001	大公	控股股东及实际控制人发生变更
15五洋02；15五洋债	新世纪评级	债券持有人仲裁中申请财产保全
15赣能源PPN001	未提及	2017年1-9月净利润亏损，亏损额超上年末净资产10%
15金钰债	长江证券	累计新增借款占上年末净资产的93.34%
16万通01	未提及	对外担保占净资产的93.57%
12永泰01	未提及	对外担保总额占净资产的194.06%
11桂东01	未提及	银行借款较2016年末增加53.13%
17临朐债	未提及	推迟发行
16迪马03	鹏元	控股股东质押股份占总股本的36.55%
15渝力帆MTN001	未提及	控股股东质押股份占总股本的45.29%
16现代牧业MTN001A	新世纪评级	2017年前三季度重大亏损
16中储债	中信建投	卷入金融借款合同纠纷
16中化化肥债	中诚信国际	转让盐湖股份给中化集团

二、取消发行

债券名称	发行主体	发行金额（亿元）
镇投公司2017年度第一期中期票据	镇投公司	10
“17津广成债CP001”	广成集团	5
“17亿利CP001”	亿利资源	5
宜兴经开2017年度第一期超短期融资券	宜兴经开	3
河北旅投2017年度第一期中期票据	河北旅投	2
云南能投2017年度第三期短期融资券	云南能投	10
盐城东方2017年度第二期超短期融资券	盐城东方	8
长白山建设集团2017年度第一期中期票据	长白山建设集团	2
“17渝涪高SCP001”	汝涪高速	10
“17鲁高速SCP009”	山东高速	25
“17中煤矿山SCP004”	中煤矿建	3
“17阳光电力SCP001”	阿特斯	4
“17桂交投MTN001”	广西交投集团	15
“17滨海旅游MTN001”	滨海旅游	5
"17龙控MTN002"	龙控集团	3

三、债券持有人会议

债券名称	会议时间	会议类型
“14蔡甸城投债”	2017年11月17日	第一次债券持有人会议
“14泉州高新债”	2017年12月12日	第一次债券持有人会议
“14湛江新域债”	2017年11月17日	第一次债券持有人会议
“14开封发投债”	2017年11月17日	第一次债券持有人会议
“13晋中公投债”	2017年10月24日	第一次债券持有人会议
“13周口债02”	2017年10月31日	第二次债券持有人会议
“13锦城投债01”	2017年11月13日	第一次债券持有人会议
“16盘山债”	未提及	第一次债券持有人会议
“12濮建投债”	2017年10月30日	第一次债券持有人会议

四、其他关注信息

公司名称	事件描述	相关债券
中国重工	收到上交所问询函，涉及产能过剩及经营风险	12重工02[122221.SH]
西安建工	提前赎回“15西建工”债券	16闽建工CP001[041654072.IB]
中融新大	董事、监事变动	14浙新大PPN001[031491071.IB]
沂山实业	“17临朐债”推迟发行	17临朐债
山东能源	变更“17鲁能源MTN001”募集资金用途	17鲁能源MTN001[101760062.IB]
武夷投资	变更“17武夷投资CP001”募集资金用途	17武夷投资CP001[041753039.IB]
桐乡城投	变更“17桐乡城投SCP001”募集资金用途	17桐乡城投SCP001[011759075.IB]
苏州农发	获苏州光大国发12亿元增资	16苏农01[136425.SH]
吉林交投	2017年9月末业绩亏损及政府债务置换	16吉林交投MTN001[101664057.IB]；17吉林交投CP001[041763007.IB]
武进经发	对合并报表范围外企业提供担保余额达338.42亿元	11武进经发债[1180035.IB]
宿迁经开	借款余额达170.01亿元，新增借款占上年末净资产49.92%	12宿迁开发债[1280078.IB]
万达商业	拟将部分酒店所有权转让给富力地产	15万达01[122446.SH]；15万达02[122467.SH]
启迪控股	变更“17启迪MTN001”募集资金用途	17启迪MTN001[101776005.IB]
祁连山	子公司巨龙公司涉及诉讼	15祁连山MTN001[101555020.IB]

总结

本周信用债市场风险事件频发，反映出部分发行主体财务状况恶化、信用评级下调、债券违约以及公司治理问题。同时，多个债券项目因市场风险或公司自身问题取消发行，显示出市场信心不足。此外，债券持有人会议的召开表明投资者对相关债券的关注度提高，可能对后续债券管理及兑付产生影响。整体来看，信用债市场仍面临较大不确定性，需持续关注相关风险信息及市场动态。

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