20240207-财通证券-社会服务行业投资策略周报_Zegna集团23年收入同比+28_大中华区最大单一市场地位巩固_17页_2mb

报告总结：社会服务/行业投资策略周报 20240207

核心观点

• 恒隆地产2023年收入基本持平，营业利润小幅增长但归母净利润略降，主要受人民币贬值和利息支出影响。物业租赁收入同比上升，高端商场表现较好。
• Zegna集团2023年收入增长28%，得益于品牌需求强劲，大中华区贡献显著，北美和中东市场领跑。
• 瑞士表出口额同比增长75%，大部分市场表现强劲，阿联酋增长突出，但仍面临部分国家下滑。
• 全球航空载客里程恢复，12月RPK同比增369%，国际和国内旅行均反弹。
• 美国消费者信心指数上升，显示经济信心增强。
• 投资风险包括宏观经济波动、奢侈品品牌声誉受损和行业竞争加剧。

关键数据

• 恒隆地产：商场租赁收入增长8%，高端商场除沈阳外多数正增长。
• Zegna集团：亚太地区大中华区增长257%，北美增长404%。
• 瑞士表出口：中国香港地区出口同比下滑121%，阿联酋增长1208%。
• 全球RPK：恢复至疫情前的941%，国际恢复势头强。
• 美国CCI：1月指数790，环比提升。

行业动态与前景

• 奢品销售数据显示品牌旗舰店销售多数下滑，但DTC渠道表现强劲。
• 航空旅行和消费信心恢复迹象积极，likely惠及奢侈品和旅行相关行业。