20260414-冠通期货-焦煤日报_供需宽松_低位震荡_3页_396kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月14日发布的焦煤市场分析，主要围绕近期焦煤价格走势、供需情况及市场预期展开。整体来看，焦煤市场处于供需宽松的状态，价格在低位震荡，交割后面临仓单压力，短期内难以出现大幅上涨。

主要观点

• 行情走势：焦煤期货高开低走，日内偏强，但整体走势偏弱。
• 供应端：国内矿山开工率稳定，受山西煤矿事故影响，小幅下降至91.06%。精煤产量环比略有减少，矿山库存有所累积。
• 需求端：下游独立焦企和钢厂焦炭产量环比略有波动，钢厂铁水产量有所上升，但整体采购意愿不强，库存去化为主，无明显主动补库迹象。
• 库存情况：焦企库存减少49.28万吨，钢厂库存减少3.65万吨，整体库存处于偏低水平，对价格下行形成一定支撑。
• 价格表现：现货方面，蒙5#主焦精煤自提价上涨5元至1220元/吨，介休现货价持平。期货主力合约收盘价为1056元/吨，山西介休基差为295元/吨，较上个交易日微涨1元/吨。
• 市场预期：焦企二轮提涨预期不强，当前利润尚可，生产积极性未受影响。钢厂复产节奏缓慢，整体供需宽松逻辑仍主导市场。

关键信息

供应数据

• 矿山开工率：4月3日-4月10日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.06%，环比下降0.12个百分点。
• 精煤产量：日均产量80万吨，环比减少0.3万吨。
• 矿山库存：环比累库9.15万吨。

需求数据

• 独立焦企产量：日均64.87万吨，环比增加0.11万吨。
• 钢厂焦炭产量：日均47.41万吨，环比减少0.04万吨。
• 钢厂铁水产量：日均239.38万吨，环比增加1.99万吨。

库存变化

• 焦企库存：减少49.28万吨。
• 钢厂库存：减少3.65万吨。
• 整体库存：处于偏低水平，支撑价格下行。

价格与基差

• 现货价格：蒙5#主焦精煤自提价1220元/吨，较上个交易日+5元/吨；介休现货价1360元/吨，较上个交易日持平。
• 期货价格：主力合约收盘价1056元/吨。
• 基差：山西介休基差295元/吨，较上个交易日+1元/吨。

市场展望

• 短期内，焦煤市场仍以低位震荡为主。
• 交割后仓单压力明显，限制价格上行空间。
• 需求端刚需采货为主，主动补库迹象不明显。
• 供应端开工稳定，但产量略降，库存小幅累积。
• 市场整体仍处于供需宽松逻辑中，短期内大幅拉涨机会有限。

数据来源

• 现货市场数据来源：隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 基本面数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。

免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖决策依据。投资者应谨慎决策，注意市场风险。