20260429-冠通期货-焦煤五一假期持仓报告_基本面偏弱_空仓过节为宜_3页_396kb

冠通期货研究报告总结：焦煤五一假期持仓分析

核心内容

本报告发布于2026年4月29日，主要分析五一假期前焦煤市场的基本面及持仓情况，提出节前操作建议。

市场行情分析

• 价格走势：蒙5#主焦精煤自提价为1269元/吨，较上个交易日持平；介休现货价报1370元/吨，同样持平。
• 期货表现：主力合约期货收盘价为1273.5元/吨，山西介休基差为96.5元/吨，较上个交易日下降7元/吨。
• 市场情绪：当前行情难有大涨空间，建议投资者谨慎操作，空仓过节为宜。

基本面跟踪

供应端

• 矿山开工率：4月18日-4月24日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为93.58%，环比增长1.89个百分点。
• 精煤产量：精焦煤日均产量为80.41万吨，环比增加1.47万吨。
• 库存情况：矿山库存累库7.5万吨，显示供应端压力较大。

需求端

• 焦企产量：独立焦企日均产量为64.99万吨，环比增加0.28万吨。
• 钢厂产量：
  • 焦炭日均产量为47.54万吨，环比增加0.22万吨。
  • 铁水日均产量为239.32万吨，环比减少0.18万吨。
• 库存压力：焦企和钢厂库存均处于高位，焦炭库存同比去年偏高，需求弹性相对较强，但终端去化不畅，以刚需拿货为主。

需求趋势

• 焦煤焦炭需求呈现下降趋势，钢厂开工见顶，导致整体需求疲软。
• 虽经历二轮提涨，但钢厂盈利率变化不大，提涨对市场影响有限。
• 焦炭三轮提涨或有落地可能，但对价格的提振作用仍需观察。

现货与期货数据来源

• 现货数据：来自隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 期货数据：来自钢联数据、冠通研究咨询部。

操作建议

• 五一假期前，焦煤市场基本面偏弱，供需关系不支持价格大幅上涨。
• 库存压力较大，终端需求疲软，市场整体呈现震荡偏弱格局。
• 建议投资者保持空仓，谨慎操作，避免在节前参与多头头寸。

附图说明

• 图1：蒙煤进口数量及库存趋势图
• 图2：国内矿山开工率与精煤产量变化图
• 图3：独立焦企+钢厂焦炭产量变化图
• 图4：247家钢厂日均铁水产量变化图

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司
• 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。
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• 投资有风险，入市需谨慎。