20260715-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪缓和_黑色震荡上行_13页_3mb

市场分析总结

核心内容概述

本期市场分析聚焦于黑色系大宗商品（钢材、铁矿、双焦、动力煤）的近期走势与市场情绪。整体来看，黑色系市场呈现震荡或震荡偏弱的态势，市场情绪有所缓和，但供需关系仍偏弱，价格波动主要受宏观政策、钢厂利润、库存变化、出口情况、地缘政治等因素影响。

主要观点

1. 钢材市场

• 价格走势：螺纹钢主力RB2610收于3090元/吨，热卷主力HC2610收于3302元/吨，盘面价格上涨，但现货价格跟随较慢。
• 市场情绪：整体情绪缓和，基差收缩，期现加仓增多。
• 供需分析：
  • 建筑材：钢厂利润压缩、检修增加，产量下降；下游施工受高温多雨影响，消费同步走弱；库存由降转增。
  • 板带材：钢厂检修计划增多，产量下滑；消费端环比回升，制造业及出口仍具韧性，但边际动能减弱；库存小幅去化，但社库仍处高位。

2. 铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡向上，现货市场主流品种持涨运行。
• 市场情绪：情绪回暖，但基本面仍偏弱，港口库存持续累积。
• 供需与逻辑：
  • 下游钢厂集中检修压制采购需求，供需格局呈现“高供应、弱消费”。
  • 地缘冲突、矿山罢工、现货流通偏紧等因素对矿价形成支撑。
  • 后市关注钢厂检修进度和现货流动性变化。

3. 双焦市场

• 价格走势：焦煤尾盘拉升，焦炭冲高回落，市场整体震荡偏弱。
• 供需与逻辑：
  • 焦煤端：山西安全检查趋严，复产缓慢，产地供应偏紧，对价格形成支撑，短期下跌空间有限。
  • 焦炭端：钢厂检修增多，铁水产量见顶回落，焦炭需求减弱，市场情绪降温，短期价格窄幅震荡。
• 风险因素：蒙煤进口短期减少，下游采购谨慎，库存开始累积。

4. 动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价偏强运行，坑口煤价上涨，站台及煤厂拉运积极性提高。
• 需求逻辑：终端需求逐渐好转，冶金化工需求回暖，库存减少，价格小幅上涨。
• 进口煤：进口煤投标价上涨，外盘询货报价提高，叠加海运费上涨，到岸成本增加。
• 中长期展望：供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。

关键信息汇总

策略建议

• 螺纹钢：单边震荡，建议关注短期价格波动。
• 热卷：单边震荡，关注库存变化与钢厂利润。
• 铁矿石：单边震荡偏弱，需警惕供应过剩与需求疲软。
• 焦煤：震荡，短期支撑较强。
• 焦炭：震荡，短期需求疲软，提降预期存在。
• 动力煤：偏强运行，关注终端需求恢复情况。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场情绪和供需产生重大影响。
• 钢厂利润与成本支撑：钢厂利润压缩、成本上升将影响采购意愿。
• 库存去化速度：库存变化直接影响价格走势。
• 出口接单：出口需求对板带材价格形成支撑。
• 地缘政治与运输因素：如美伊冲突、罢工、口岸闭关等，可能对铁矿、焦煤等品种产生扰动。
• 基差风险：期现基差变化可能影响套利策略。

图表说明

本期分析附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货与期货价格走势
• 基差变化趋势
• 生铁成本、毛利润、盘面利润
• 焦煤、焦炭、动力煤、玻璃、硅锰、硅铁等品种价格走势
• 港口现货成交情况、废钢到货量等市场数据

所有图表均来自同花顺、钢联、华泰期货研究院等权威数据来源，为市场分析提供数据支持。

分析团队

本期市场分析由以下研究员完成：

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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