20260313-银河期货-聚烯烃周报_供应边际减量_中东加速驱动_27页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年3月13日聚烯烃市场动态，重点分析聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的价格走势、供需变化、库存情况及交易策略。整体市场呈现出供应边际减量、需求回暖、成本支撑增强的趋势，对PP和PE价格形成利多影响。

主要观点

1. 价格走势

• PE市场价格：整体重心上移，线性主流价8400-9200元/吨，涨幅800-1400元；高压主流价10500-11500元/吨，涨100-900元；低压普涨，幅度250-1300元不等。
• PP市场价格：宽幅震荡上行，华东拉丝周均价8235元/吨，环比上涨1278元（+18.38%）。

2. 供应情况

• PE供应：石化检修涉及产能537万吨，损失量8.96万吨，环比增加1.94万吨，供给阶段性收紧。
• PP供应：装置开工负荷率68.10%，环比下降6.37个百分点，同比降15.38个百分点；停车损失量22.28万吨，环比增加3.73万吨，显示供应端收缩明显。

3. 需求变化

• PE需求：下游包装开工降至55%，单丝及中空升至41%，薄膜至45%，管材至35%，整体开工区间35%-55%。
• PP需求：主要下游领域开工负荷普遍提升4-9个百分点，特别是正月十五后，复工潮带动刚需集中释放，市场情绪改善。

4. 库存情况

• PP库存：生产企业库存环比下降2.44%，低于去年同期，去库节奏加快，上游库存压力缓解。
• PE库存：石化合成树脂库存维持80万吨，环比下降3.03%，去库持续，部分工厂按需补仓，库存逐渐消化。

关键信息

1. 供应边际减量

• PP：供应进一步收紧，检修损失量连续3个月边际增量，有利多单边和月差。
• LLDPE：表观消费量连续2个月下滑，涨幅收窄，供应边际减量明显，同样利好单边和月差。

2. 成本支撑

• 地缘冲突：加强了成本支撑，尤其对PP影响更为显著，因PP成本对油价更为敏感。
• 油价走势：布伦特油价连续2个月上涨至69.6美元/桶，同比下跌7.4%，但整体仍维持高位，对PP形成较强支撑。

3. 交易策略

• 单边：建议持有L主力2605合约多单，止损上移至8220点；PP主力2605合约多单持有，止损上移至8310点。
• 套利：推荐SPCL2605&PP2605合约空单持有，价差报收-185点，止损下移至-67点。
• 期权：建议观望。

市场趋势与逻辑

• PP与L的价差：PP表需领先单边约5个月，领先月差约3个月，PP表需对单边相关性较高，PP产量下降是表需减少的主因。
• PP成本与利润：PP成本对油价敏感，近期油价上涨对PP形成支撑，同时PP利润曲线显示市场对PP的边际减量有较强反应。
• PE与LLDPE：PE检修损失量增加，导致供给减少，支撑价格上涨；LLDPE表需减少，但供应边际减量，利好其价格走势。

数据追踪

PE周度数据

• 开工负荷：80.1%，环比下降2.62个百分点。
• 检修损失：8.96万吨，环比增加1.94万吨。
• 库存：石化合成树脂库存维持80万吨，环比下降3.03%。

PP周度数据

• 开工负荷：68.10%，环比下降6.37个百分点。
• 检修损失：22.28万吨，环比增加3.73万吨。
• 库存：生产企业库存环比下降2.44%，低于去年同期。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知的责任。
• 任何机构或个人不得擅自更改、发送、传播或复印本报告内容。

联系方式

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
• 手机：16621622706（同微信）
• 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn
• 公司地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 客服热线：400-886-7799
• 公司网址：www.yhqh.com.cn