> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外风险事件冲击聚烯烃市场快速上涨总结 ## 核心内容 2026年3月8日发布的国信期货聚烯烃周报指出，受中东局势影响，国际原油价格大幅上涨，推动聚烯烃成本端快速抬升，同时海外供应收紧及航运受阻引发原料紧缺担忧，导致全球化工品市场供应趋紧。在此背景下，聚烯烃价格呈现上涨趋势，市场情绪受宏观因素影响较大，资金推动下情绪溢价显著，短期市场仍有较强上行动力。 ## 主要观点 ### 供应端 - **计划外检修增加**：PE产量环比收缩，3月PP计划检修较多，装置负荷维持低位，国内供应压力不大。 - **海外供应收紧**：海外炼厂存在降负预期，进口到港预期减少，内外盘价差扩大。 - **新装置投产预期**：2026年PE和PP均有大量新装置投产，预计产能合计分别为610万吨和565万吨，对市场中长期供应形成支撑。 ### 需求端 - **终端工厂加速复工**：新订单稳步跟进，PE下游负荷显著提升，农膜和包装膜开工率分别增长17%和18%。 - **PP下游需求回升**：塑编、BOPP、注塑开工率分别提升6%、9%和5%，工厂原料积极补库。 - **出口预期增强**：3-5月为出口旺季，预计对PP价格形成支撑。 ### 成本端 - **油气价格大涨**：中东局势推动原油价格大幅上涨，导致油制及PDH毛利显著压缩，煤化工毛利快速扩大。 - **成本区间偏高**：当前国内成本区间在6880-8920元/吨运行，市场估值整体偏低。 ## 关键信息 ### 市场走势 - **塑料主力合约**：2026年3月6日当周，塑料交易所仓单环比减少，显示市场情绪偏强。 - **PP主力合约**：PP交易所仓单同样环比减少，表明市场对后市预期积极。 - **基差与价差**：PP期现基差宽幅波动，月间价差显著走强；PE月间价差也呈现走强趋势。 ### 产量与库存 - **PE产量**：2月PE产量同比增长13.1%，1-2月累计产量同比增长9.8%，但3月计划外检修增加，导致开工率环比下滑。 - **PP产量**：2月PP产量同比增长4.2%，1-2月累计产量同比增长3.2%，检修损失量增加，装置负荷维持低位。 - **库存去化**：PP产业链库存环比去化，显示市场流通性改善。 ### 出口与进口 - **PE出口**：2025年累计出口同比增长32.6%，12月出口9.2万吨，同比增长58.3%。 - **PP出口**：2025年累计出口同比增长28.9%，12月出口26.8万吨，同比增长35.8%。 - **进口情况**：PE进口量同比减少，PP进口量也呈现下降趋势。 ## 风险提示 - **原油价格回落**：若中东局势缓和，原油价格可能回落，影响成本端。 - **宏观情绪变化**：市场情绪受资金和宏观因素影响较大，需警惕情绪波动对价格的冲击。 ## 建议 - **操作策略**：短期市场受宏观逻辑主导，建议多单冲高适当减仓，注意仓位及风险管理。 - **关注点**：持续关注中东事态演变，以及3-5月出口旺季对PP价格的支撑作用。 ## 总结 综上所述，2026年3月，聚烯烃市场受中东局势推动，成本端快速抬升，供应端因计划外检修及海外供应收紧，导致市场供应趋紧。需求端则因终端工厂加速复工及下游订单积极跟进，支撑市场上涨。尽管国内供应压力不大，但新装置投产预期可能在未来对市场形成影响。建议投资者在操作时注意仓位管理及风险管理，关注中东局势及出口旺季对价格的影响。