20251208-中邮证券-高频数据跟踪_物价持续上行_房地产季节性改善_13页_1mb

固定收益报告：高频数据跟踪 20251207

根据近期高频数据，以下为经济运行重点领域分析：

核心观点

1. 物价连续上行，能源、金属、农产品价格普遍上涨
2. 房地产市场季节性改善，商品房成交面积连续三周增长
3. 生产端呈现分化：钢铁产量下降，部分化工与轮胎行业开工率上升
4. 物流领域整体趋缓，城市交通与国际航班量下降
5. 短期需关注消费与投资政策落地及房地产恢复情况

分项分析

生产端

• 钢铁行业：高炉开工率下降0.93%，螺纹钢产量减少16.77万吨
• 石油沥青：产能利用率小幅回升至27.9%，仍处于低位
• 化工：PX开工率下降0.92%，PTA开工率持平
• 轮胎：全钢胎开工率微增，半钢胎开工率加快提升

需求端

• 房地产：30大中城市商品房成交面积连续三周增长，存销比下降
• 影视文化：电影票房周环比增长16.48亿元
• 汽车市场：乘用车零售量周环比增加5.45万辆，批发量增加9.03万辆
• 海运：BDI指数延续快速上行，SCFI、CCFI指数小幅下降

物价情况

• 能源：布伦特原油价格上涨0.87%，焦煤期货价格涨幅达9.49%
• 金属：LME铜、铝、锌期货价格上涨，螺纹钢期货价格环比增长
• 农产品：除猪肉价格外，鸡蛋、蔬菜、水果价格均有不同幅度上涨

物流运行

• 城市交通：北京、上海地铁客运量明显减少
• 航空运输：国内外航班量全面下降
• 港口运输：BDI指数快速增长，SCFI、CCFI呈小幅下降态势

风险提示

1. 政策效果不及预期
2. 流动性超预期收紧
3. 市场波动风险