20210218-华龙期货-铝周报_铝供需两旺_价格偏强_9页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告分析了2021年2月铝市场的供需状况、价格走势及投资建议，认为铝价在供需两旺的背景下将维持偏强走势。

主要观点

• 价格走势：春节期间，LME铝累计涨幅2.12%，最高涨幅2.36%，创近两年新高。沪铝或将延续震荡偏强行情。
• 市场预期：市场整体对年后铝价持乐观态度，主要因国内春节后出口订单充足，需求端支撑强劲。
• 供需分析：
  • 供给端：2020年全球氧化铝产量同比增长1.41%，国内电解铝产量同比增长4.80%。国内电解铝开工率维持在较高水平，冶炼企业利润丰厚，后续产量增长确定性强。
  • 需求端：铝消费端存在较强支撑，季节性及春节收假因素推动下游企业开工恢复。终端需求方面，房地产竣工数据同比增长，汽车销量持续好转，家电、空调等消费表现良好，但部分行业短期需求有所下滑。
• 库存情况：国内电解铝社会库存小幅增加，但总体处于较低水平，对铝价形成支撑。LME库存维持在较低水平，注销仓单占比为17.01%。
• 技术面：沪铝2104呈现震荡上扬趋势，上破短期下降趋势线，二次冲顶概率加大，前期布局的中线多单可继续持有。

关键信息

一、现货分析

• 电解铝价格：截至2021年02月10日，长江有色市场1#电解铝平均价为15,770元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。
• 现货升贴水：维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。
• LME铝价：截至2021年02月12日，LME3个月铝期货价格为2,091.5美元/吨，现货结算价为2,076美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨。

二、供给分析

• 铝土矿：未提供具体数据，但整体供给稳定。
• 氧化铝：
  • 2020年12月产量为613万吨，同比增长3.2%。
  • 国内开工率为82.1%，库存维持在平均水平。
• 电解铝：
  • 2020年12月产量为326.8万吨，同比增长7.6%。
  • 全国产能利用率为92.69%，分地区来看，山东地区利用率最高（99.37%），河南地区最低（83.98%）。
  • 2020年11月开工率为93.36%，维持在较高水平。

三、需求分析

• 铝材市场：2020年12月产量为567.8万吨，同比增长6.3%。
• 铝合金市场：2020年12月产量为94.3万吨，同比增长8.9%。
• 终端消费：
  • 房屋新开工面积累计同比减少1.2%，竣工面积累计同比减少4.9%。
  • 汽车产量当月同比增加6.5%，家用电冰箱产量当月同比增加8.1%，空调产量当月同比减少2.9%。

四、库存分析

• 上期所库存：截至2021年02月05日，电解铝库存为263,916吨，较上一周增加24,412吨，维持在较低水平。
• LME库存：截至2021年02月12日，库存为1,379,975吨，较上一交易日减少4,650吨，维持在较低水平。
• 社会库存：截至2021年02月08日，总计74.4万吨，较上一日增加3.9吨，上海、无锡等地库存增加。
• 铝棒库存：全国总计15.55万吨，较前期增加2.85万吨，佛山地区库存最高。

技术分析

• 沪铝2104：呈现持续震荡状态，受长期上升趋势线支撑，上破短期下降趋势线，延续震荡上扬行情概率较大。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。
• 操作建议为研究人员分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。