20210218-华龙期货-油脂周报_春节长假_外盘油脂小幅上涨_2页_177kb

春节长假外盘油脂市场总结

核心内容

2021年2月18日，国内春节假期期间，外盘油脂期价整体呈现上涨趋势。其中，马来西亚棕榈油主力合约创下3773令吉/吨的新高，涨幅达7.67%；美国豆油主力合约上涨1.48%至47.17美分/磅，而美国大豆价格则小幅下跌0.63%。整体来看，油脂市场在假期期间表现积极，主要受国际原油价格上涨及全球经济复苏预期的影响。

主要观点

• 油脂价格上扬：春节假期期间，外盘油脂价格小幅上涨，尤其是马来西亚棕榈油表现突出，创下历史新高。
• 原油价格上涨推动：国际原油期价快速拉升，布伦特原油达到63.76美元/桶，美原油达到60.95美元/桶，成为油脂价格上涨的重要推动力。
• 全球经济复苏预期增强：随着疫苗在全球范围内的推广和美国财政刺激计划的实施，市场对全球经济复苏的预期增强，提振了大宗商品整体走势，油脂也不例外。
• 马来西亚棕榈油供需变化：根据马来西亚棕榈油局（MPOB）数据，1月棕榈油产量环比下降15.52%，库存增加4.68%。但2月产量预期环比增长12%，出口量预计增长20%，显示市场对棕榈油需求强劲。
• 国内需求支撑进口：自去年四季度以来，我国对美国农产品的需求持续旺盛，进口量显著增加。美国对我国出口大豆量达2311万吨，创同期历史纪录。
• 市场预期与操作策略：行业人士预计，巴西大豆出口将在3月份恢复正常，短期内国内豆油供应偏紧，支撑价格。油脂中长线牛市格局依然存在，短期内价格可能继续震荡，建议逢低买入。

关键信息

马来西亚棕榈油市场

• 1月产量：112.7万吨，环比下降15.52%，低于市场预期。
• 1月库存：132.5万吨，环比增长4.68%。
• 2月预测：
  • 产量：1261825吨，环比增长12%
  • 出口量：1136874吨，环比增长20%
  • 进口量：15万吨
  • 消费量：28万吨
  • 期末库存：1319914吨

出口数据

• 2月1-15日出口量：
  • AmSpec数据显示：542709吨，环比增长27.3%
  • ITS数据显示：530545吨，环比增长27.4%

美国豆油市场

• 美豆油主力合约：上涨1.48%，站上47.17美分/磅的高位。
• 美豆价格：小幅下跌0.63%，但USDA报告下调期末库存至1.2亿蒲，低于市场预期。
• 南美大豆影响：南美大豆收割进度放缓，导致出口窗口期延长，预计2-3月进口大豆价格将受海运费上涨影响而上升，抑制油厂产能，支撑国内豆油价格。

市场展望

• 短期震荡：国内油脂市场短期内仍将面临大幅震荡。
• 中长线趋势：油脂中长线牛市格局依然延续，市场建议逢低买入。
• 全球经济影响：全球经济复苏预期增强，对大宗商品市场形成积极影响，油脂期价有望受益。