20210218-华龙期货-焦炭周报_节日期间外围市场情绪乐观_但焦炭中期走势仍看需求_7页_766kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，发布于2021年2月18日，主要分析节后焦炭市场的走势。报告指出，节日期间外围市场情绪乐观，尤其是香港、台湾股市及原油、有色金属市场表现强劲，主要原因是流动性充裕及疫情控制预期向好。同时，国内宏观面显示1月新增信贷创新高，制造业PMI仍处于景气区间，短期需求保持强劲，黑色系商品整体有望走强。

主要观点

• 外围市场情绪乐观：节日期间，全球市场因流动性宽松及疫情好转预期而上涨，尤其以美国、日本、澳大利亚的货币政策支持为主。
• 国内流动性充足：1月新增信贷达3.58万亿元，刷新历史纪录，短期内需求仍受支撑。
• 焦炭供给趋缓：新增产能逐步投放，供需错配最紧张的阶段已过，供给端压力逐步减弱。
• 焦炭库存低位：焦化厂、港口及钢厂焦炭库存均处于低位，对价格无明显压力。
• 需求端存在不确定性：房地产投资可能因政策限制而下滑，基建需求则存在较大不确定性，未来需关注新增信贷、房地产投资及固定资产投资数据。
• 技术面支撑：焦炭2105合约在2660一线（60日均线）整理，若能站稳该位置，短期或延续偏强走势。

关键信息

宏观面

• 1月制造业PMI在景气区间运行，未见明显下滑。
• 1月新增信贷3.58万亿元，创历史新高，短期需求支撑强劲。
• 外围市场因流动性宽松及疫情好转预期上涨，提振国内市场信心。

基本面

• 焦炭供给：2021年1月净新增焦化产能520万吨，2月预计净新增1000万吨，供给紧张阶段已过。
• 焦炭库存：焦化厂、港口及钢厂库存均处于低位，未形成明显压力。
• 钢厂开工率：唐山钢厂高炉开工率连续下降，但尚未降至低位，需求仍存。
• 建筑钢材库存：节后库存将增加，但总量仍低于2020年，市场更关注未来需求预期。

技术面

• 焦炭2105合约在2660一线整理，短期关注该支撑位。
• 若焦炭能站上60日均线及2660一线，短期可能延续偏强走势。

行情展望

• 焦炭短期内受外围市场走强提振，或维持偏强运行。
• 中期走势仍取决于需求端，房地产投资可能下滑，基建需求存在不确定性。
• 在需求未明确好转之前，对高位焦炭不宜过分乐观，需密切关注政策及经济数据变化。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。
• 投资建议仅供参考，据此入市风险自负。