20250829-中原证券-东吴证券-601555.SH-2025年中报点评_投资交易同比高增_经营业绩再创佳绩_8页_609kb

东吴证券2025年中报分析总结

• 财务概况：2025年上半年实现营业收入44.28亿元，同比增长33.63%；归母净利润19.32亿元，同比增长65.76%；基本每股收益0.39元，同比增长69.57%。
• 业务表现：经纪业务手续费净收入同比增长33.69%，投行业务手续费净收入同比增长15.11%，资管业务手续费净收入同比增长11.24%，投资收益（含公允价值变动）同比增长64.32%。财富管理客户数、资产规模等核心指标稳定增长。
• 投资亮点：股权融资聚焦北交所，债权融资规模回升，境外债券融资影响力提升；自营投资稳中求进，权益类收益稳健，固收自营收益率市场领先。
• 估值与评级：维持“增持”评级，预计2025年EPS 0.63元，BVPS 8.76元，P/B 1.16倍（2025E），目标价基于P/B 1.12倍（2026E）。
• 风险提示：关注权益及固收市场环境转弱、政策不及预期及超预期事件等风险。