20221120-天风证券-量化择时周报_赚钱效应指标继续扩大_保持积极__6页_457kb

金融工程周报总结

核心内容

本报告为2022年11月20日发布的量化择时周报，核心观点为：市场进入震荡格局，但整体仍处于做多窗口期，建议保持积极态度。

主要观点

• 市场整体表现：wind全A指数本周上涨0.54%，显示市场整体延续温和上涨趋势。
• 行业分化明显：医药和传媒板块表现强势，分别上涨5.68%；煤炭和有色表现最差，煤炭一周下跌5.71%。
• 市值维度：小市值股票（国证2000）上涨0.58%，中盘股（中证500）上涨0.86%，沪深300上涨0.35%，上证50上涨1.14%。
• 资金流向：券商和地产板块资金流入明显，显示市场对相关行业关注度提升。
• 择时体系信号：wind全A短期均线（20日线）收于4791点，长期均线（120日线）收于5035点，两线距离由-5.33%收窄至-4.85%，绝对距离仍大于3%，但赚钱效应指标从0.7%提升至2.97%，表明市场震荡格局延续。
• 市场驱动因素：从择时体系来看，市场核心驱动指标由赚钱效应指标转向市场风险偏好。短期来看，宏观方面进入数据真空期，债券市场回调成为焦点，一旦企稳，风险偏好有望提升；技术面显示市场成交维持在万亿附近，且依托十日均线稳步上升。
• 配置建议：四季度重点推荐困境反转型板块，包括养殖、地产、TMT（信创、元宇宙）和医疗等。若成交继续放大，券商也可作为关注对象。
• 基金产品推荐：重点关注TMT ETF(512220) 和 科创ETF(588050)。

关键信息

估值水平

• PE分位数：wind全A指数PE位于20分位点以内，处于偏低水平。
• PB分位数：wind全A指数PB位于10分位点以内，处于较低水平。

仓位建议

• 绝对收益产品：建议以wind全A为股票配置主体，当前仓位建议为70%。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型基于历史数据，可能存在滞后性或不适用性

拓展信息

• 分析师：吴先兴，SAC执业证书编号：S1110516120001
• 相关报告：
  1. 《金融工程：金融工程-因子跟踪周报：市值、换手率因子表现突出-20221119》
  2. 《金融工程：金融工程-海外文献推荐第244期》
  3. 《金融工程：金融工程-行业流动性跟踪周报：近期行业流动性变化情况》
• 图表说明：
  • 图1：PE估值水平（分位数与当前值）
  • 图2：PB估值水平（分位数与当前值）

投资评级声明

天风证券研究机构信息

总结

本报告基于量化择时体系，认为市场进入震荡格局，但整体仍处于做多窗口期，建议投资者保持积极态度。重点推荐困境反转型板块，包括地产、TMT（信创、元宇宙）、医疗和养殖等，同时关注券商板块。估值方面，wind全A指数处于历史偏低水平，建议仓位为70%。风险提示包括市场环境变动和模型基于历史数据的局限性。