20170306-长城证券-化工行业投资周报_新一轮中央_环保风暴_来袭_33页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年3月6日发布的基础化工行业周报，主要内容包括行业表现、重点跟踪公司盈利预测、投资建议、近期价格异动及行业动态等。报告指出，中央“环保风暴”对化工行业产生重大影响，同时，供给侧改革为行业带来持续的投资机会。报告还分析了多个化工产品价格走势，并推荐了一些具有投资潜力的公司。

主要观点

1. 行业表现

• 化工板块上周上涨 0.58%，略高于沪深300指数的 0.52%。
• 2017年初至今，化工板块累计上涨 2.29%，而沪深300指数累计上涨 4.10%，化工板块相对表现较弱。

2. 产品价格异动

上涨显著的产品：

• 天然气：纽约现货价上涨 114.51%
• 纯MDI（中纤网、华东地区）：上涨 29.21%
• 硫磺（固体）：上海石化价格上涨 10.26%
• 生胶：新安化工价格上涨 6.98%
• 炭黑（江西黑豹N330）：上涨 6.15%
• DMC：华东地区价格上涨 5.00%
• 钛白粉（金红石型）：上涨 4.71%
• R134a：华东地区价格上涨 3.92%
• 氨纶40D：中纤网价格上涨 2.94%

跌幅较大的产品：

• 丁二烯国际（CFR东南亚）：下跌 -26.32%
• 水合肼（天原集团）：下跌 -19.57%
• 己内酰胺：中纤网下跌 -13.71%
• 丁苯橡胶（华东1502）：下跌 -12.75%
• 苯酚（华东地区）：下跌 -12.42%
• 纯苯（华东地区）：下跌 -12.10%
• 顺丁橡胶（华东地区）：下跌 -10.96%
• 涤纶FDY：中纤网下跌 -10.93%
• 纯碱（重质）：华东下跌 -10.59%
• 二氯甲烷（华东地区）：下跌 -10.48%

3. 投资建议

• 供给侧改革将是2017年资本市场的重要主题，建议关注：
  • 原料成本推动：PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）、煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
  • 需求拉动：纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
  • 供给收缩：印染行业（联发股份）、染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
• 推荐标的包括：
  • 皖维高新：定增顺利推进，PVA市场份额提升，产品价格长期看涨。
  • 青岛双星：收购锦湖轮胎，拓展全球化布局。
  • 巨化股份：制冷剂价格持续上涨。
  • 黑猫股份、龙星化工：炭黑行业，产能受环保影响但下游需求良好。
  • 华鲁恒升、阳煤化工：尿素行业，春耕行情带来产量缺口。
  • 山东海化、三友化工、新乡化纤：纯碱和粘胶行业，产品涨价有望延续。

关键信息

1. 行业动态

• 中央环保督查：2017年4月起，对15个省份进行全面督查，包括新疆、西藏、贵州、湖南、安徽、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建。江苏、湖北环保行动再升级，南京、连云港等地严格限制化工企业扩张。
• 中沙合作：中国与沙特签署多项协议，深化能源及其他领域合作，包括炼油厂、石化厂、可再生能源等。
• 有机肥行业：利好政策升级，土壤修复和有机肥替代化肥成为趋势，行业发展潜力巨大。
• MDI涨价：由于重庆巴斯夫装置关停，MDI供应紧张，价格上涨，预计未来一段时间易涨难跌。
• 涂料行业：受原料和环保双重压力，三大国际巨头纷纷提价，国内涂料企业或将跟进。

2. 重点跟踪公司盈利预测

3. 投资组合

• 组合权重：
  • 赛轮金宇：30%
  • 青岛双星：25%
  • 传化智联：15%
  • 华鲁恒升：20%
  • 司尔特：10%
• 组合表现：
  • 月度收益率：-4.0%
  • 组合收益率：-4.0%
  • 行业收益率：-5.8%
  • 超额收益率：1.8%

风险提示

• 国际油价波动：可能对化工产品价格产生重大影响。
• 化工产品需求不达预期：可能影响公司盈利表现。

总结

本报告强调了供给侧改革对化工行业的深远影响，并从原料成本推动、需求拉动、供给收缩三个维度推荐了多个投资机会。同时，报告指出部分化工产品如MDI、天然气等因供应紧张而上涨，而部分产品如丁二烯、纯碱等因市场压力下跌。此外，报告还关注了行业动态，如环保督查、中沙合作、有机肥行业发展等，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。