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工业硅&多晶硅日报（2026年3月25日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了工业硅与多晶硅在2026年3月24日的市场行情、价格走势、库存情况以及成本利润变化，同时提供了相关研究团队的背景信息。

二、主要观点

1. 工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅期货主力2605收于8605元/吨，日内涨幅为0.17%，持仓减少9687手至22.1万手。现货价格维持稳定，最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水收至195元/吨。
• 市场情绪：南北产区复产缓慢，石油焦和电价成本支撑逻辑依然存在，但市场悲观情绪导致计价重心有所偏离。
• 供需情况：供给温和释放与成本支撑下，工业硅价格持稳微调为主，大跌概率较低。
• 价差情况：
  • 广期所替代交割品价差：421#升水由2000元/吨调整为800元/吨。
  • 地区间价差：上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区如天津、广东（广州、佛山）、云南（昆明）、新疆（乌鲁木齐）、四川（成都）存在不同程度的贴水。

2. 多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货主力2605收于35730元/吨，日内跌幅为3.17%，持仓增加731手至32746手。现货价格持续下跌，N型复投料价格跌至42500元/吨，现货升水收至6770元/吨。
• 市场表现：现货端持续让利走货，市场缺乏明确的利好信号，期货盘面仍能覆盖大厂现金成本。
• 供需变化：随着大厂复产临近，供给逐步由缩量转为放量，加剧供需失衡格局。社库压力逐步累积，仓单缓释库存仍是关键因素。
• 价差情况：广期所替代交割品价差为P型升水12000元/吨，不设地区间价差。

3. 下游产品价格

• 有机硅产品：DMC价格稳定，生胶、107胶价格未变，但二甲基硅油价格上涨1000元/吨。
• 多晶硅产品：N型多晶硅混包料、复投料价格下跌，颗粒硅料与P型多晶硅价格保持稳定。
• 光伏产业链：电池片与组件价格未发生明显变化，但硅片价格以美元/片和元/片形式呈现。

4. 库存情况

• 工业硅库存：仓单维持不变，广期所库存周度增加5700吨，黄埔港、天津港、昆明港库存周度分别增加1000吨、1000吨、减少1000吨，工业硅社库合计增加15300吨。
• 多晶硅库存：仓单日度保持稳定，广期所库存周度增加1.0万吨，厂库库存减少0.3万吨，社库合计减少0.3万吨。
• 有机硅库存：DMC周度库存增加1.0万吨，显示市场供需变化。

5. 成本与利润

• 工业硅成本与利润：平均成本水平与利润水平维持稳定，但市场对成本支撑的预期较弱。
• 多晶硅成本与利润：多晶硅加工行业利润下降，显示市场对价格的持续承压。
• 其他相关产品：DMC成本利润稳定，铝合金成本利润略有波动。

三、关键信息

• 工业硅：主力期货价格微涨，现货价格稳定，成本支撑仍在，市场情绪偏悲观，建议轻仓观望。
• 多晶硅：主力期货价格下跌，现货价格持续走低，供需失衡加剧，社库压力累积，期货盘面仍能覆盖大厂成本。
• 库存变化：工业硅社库增加，多晶硅社库减少，显示市场供需动态变化。
• 价差分析：工业硅存在地区间价差，多晶硅仅设替代交割品价差。
• 成本利润：工业硅与多晶硅成本利润维持稳定，但市场对利润空间的预期有所下降。

四、研究团队介绍

1. 展大鹏

• 职位：光大期货研究所有色研究总监
• 背景：理科硕士，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师
• 经验：十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业
• 成果：发表专业文章数十篇，长期接受多家媒体采访
• 荣誉：连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖

2. 王珩

• 职位：光大期货研究所有色研究员
• 背景：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士
• 研究方向：铝硅，新能源产业链
• 成果：撰写多篇深度报告，获得客户高度认可
• 荣誉：第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师

3. 朱希

• 职位：光大期货研究所有色研究员
• 背景：英国华威大学理学硕士
• 研究方向：锂镍，有色与新能源融合
• 成果：撰写多篇深度报告，获得客户高度认可
• 荣誉：第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。
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