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美非农就业好于预期，继续加息概率增加

核心内容

2016年3月6日发布的《国际经济周报第245期》对全球主要经济体的经济动态进行了分析，重点聚焦美国非农就业数据的强劲表现、发达经济体的就业与制造业趋势，以及新兴经济体的通胀与工业生产情况。

主要观点

美国经济

• 非农就业数据强劲：美国2月非农就业人数增加24.2万人，远超市场预期，失业率维持在4.9%，就业率升至2009年4月以来的最高水平59.8%。
• 工资与劳动参与率：平均每小时工资年率上升2.2%，劳动参与率升至62.9%，表明劳动力市场持续改善。
• 就业市场韧性：尽管存在金融市场动荡和全球经济疲软，美国就业市场仍表现强劲，企业招聘增加，显示经济扩张势头。
• 加息预期上升：非农数据超预期，促使市场对美联储加息的预期升温，预计2016年将加息2-3次，9月加息概率升至51.4%，7月升至40.7%。
• 制造业好转：美国2月制造业PMI为49.5，为2015年9月以来最高，显示制造业正在复苏。工厂订单环比增长1.6%，表明内需上升。
• 服务业稳定：非制造业PMI为53.4，为2014年2月以来最低，显示服务业增速放缓，但尚未出现明显收缩。

欧元区

• 通缩风险上升：欧元区2月CPI同比下跌0.2%，为去年9月以来首次出现通缩，核心CPI下降至0.8%，主要受能源价格大跌影响。
• 失业率下降：欧元区1月失业率降至10.3%，德国失业率降至历史最低的4.3%。
• 经济信心恶化：欧元区经济信心下滑，进一步宽松政策预期增强，欧洲央行可能在3月采取行动。

日本

• 内需疲软：日本1月家庭支出和零售销售均出现下滑，显示内需不振，经济复苏面临挑战。
• 工业生产上升：日本1月工业生产环比增长3.1%，但难以维持，主要受全球市场信心和出口疲软影响。
• 失业率下降：1月失业率降至3.2%，劳动力市场有所改善，但需关注长期结构性问题。

关键信息

美国

• 非农数据：2月非农就业人数增加24.2万，失业率4.9%，劳动参与率62.9%。
• 其他指标：申请失业人数连续52周低于30万，表明就业市场稳定。
• 市场反应：非农数据发布后，美元指数上涨至98.04，黄金和白银价格下跌，原油价格上涨。

欧元区

• CPI：2月CPI同比下跌0.2%，核心CPI下降至0.8%，通缩风险上升。
• 失业率：1月失业率降至10.3%，德国失业率降至4.3%。
• PMI：2月综合PMI跌至53，为13个月来最低，制造业和服务业增速放缓。

日本

• 家庭支出：1月家庭支出同比下降3.1%，零售销售下降0.1%。
• 工业生产：1月工业生产环比增长3.1%，但难以持续。
• 失业率：1月失业率降至3.2%，劳动力市场有所改善。

韩国

• CPI上升：2月CPI同比上升1.3%，服务业CPI上涨2.4%，显示消费逐步复苏。
• 核心通胀：核心通胀年率升至1.8%，预计下半年CPI将升至2%。

台湾

• 外汇储备增加：2月末外汇存底为4288.16亿美元，环比增加0.67%。
• 美国国债持有：台湾持有美国国债1787亿美元，为第11大持有者。

结论

美国非农数据的强劲表现表明就业市场持续改善，进一步推动了加息预期的上升。发达经济体中，美国制造业好转，但服务业增速放缓；欧元区陷入通缩，失业率下降但经济信心恶化；日本内需疲软，工业生产回升但难以持续。新兴经济体中，韩国消费复苏迹象明显，台湾外汇储备增加，整体经济环境呈现分化趋势。