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报告摘要

申万宏源晨会纪要总结（2016年6月29日）

核心内容概述

申万宏源2016年6月29日晨会聚焦于“深港通”的前瞻性分析、康得新业务调整、石油化工行业动态、以及多个重点推荐股票的分析。此外，还包括近期的证券发行与上市信息、非流通股解禁明细、行业动态及重要财经新闻等内容。

主要观点与关键信息

一、市场表现

上证指数：收盘2912点，1日涨0.58%，5日涨1.18%，1月涨3.24%。
深证综指：收盘1970点，1日涨1.22%，5日涨4.27%，1月涨9.04%。
行业表现：
- 涨幅前五：林业（+3.17%）、中药（+2.47%）、医疗服务（+2.29%）、生物制品（+2.26%）、化学制药（+2.05%）。
- 跌幅前五：饲料（-0.82%）、钢铁（-0.42%）、稀有金属（-0.41%）、黄金（-0.37%）、航空运输（-0.37%）。

二、“深港通”前瞻性分析

开通时间：预计在9月底之前。
标的范围：可能包括“深成指+AH股+恒生小型股”。
资金流动：深港通开通后，资金南下热情可能更高，但海外资金对A股兴趣有限。
投资理念差异：A股偏好成长股，港股偏好高股息大盘股，但“入乡随俗”可能成为主流。
受益标的：
- A股受益标的：长江证券、山西证券（券商）、东阿阿胶、云南白药、五粮液、承德露露、新和成（稀缺性）、劲嘉股份、奥瑞金、中工国际、韶能股份、鼎汉技术（价值型）、同花顺、广联达、启明星辰、大族激光、康得新、中泰化学、科华生物、华兰生物（优质中小创）。
- 港股受益标的：海昌海洋公园、丽珠医药、凤凰医疗、彩生活、中国软件国际、协合新能源、中广核新能源、中国飞机租赁、枫叶教育、同方泰德。

三、重点推荐报告分析

1. 康得新（002450）

业务调整：剥离山东泗水预涂膜业务，优化产业布局，利润增厚约3000万元。
未来展望：
- 3D显示：进入快速放量期，与中兴、艾格拉斯等合作，布局全产业链。
- 碳纤维：打造新能源汽车碳纤维部件产业生态平台，形成新材料、全产业、大生态布局。
盈利预测：预计2016-2018年净利润分别为20.22亿、29.81亿、41.3亿，对应PE分别为27倍、19倍、13倍。
评级：维持“买入”评级。

2. 石油化工行业动态

事件：沙特阿美7月CP价格下降，丙烷价格为295美元/吨，丁烷310美元/吨。
利好：丙烷价格优势明显，利好国内丙烷脱氢行业。
推荐标的：重点推荐东华能源，关注万华化学、卫星石化、海越股份。
分析：
- 美国丙烷出口能力提升，利好物流仓储及船运能力较强的公司。
- 聚丙烯需求增长，预计未来需求增速将超越GDP增速。
- 国内丙烷脱氢行业新增产能有限，未来前景良好。

3. 枫叶教育（1317HK）

区域表现：重庆分校入学人数年复合增长率达39.4%，2016财年达1270人，利用率提升至85%。
战略意义：深耕重庆，利用区位优势，计划建设新校区，提升总容量至3200人。
盈利预测：预计2016-2018年盈利分别为0.20元、0.25元、0.34元，同比增长分别为22%、27%、35%。
估值：当前股价对应2016年PB为1.00X-1.03X，目标价对应现价有22%涨幅。
评级：上调至“买入”。

4. 江苏银行（600919）

公司背景：全国第三大城商行，区域优势显著，实现全省市县机构全覆盖。
盈利预测：2016-2018年净利润增速分别为11.0%、13.7%、15.1%，EPS分别为0.91元、1.04元、1.20元。
估值：合理价格区间7.17-7.40元，对应2016年PB1.00X-1.03X，给予“增持”评级。
业务亮点：零售业务发力，信用卡与“卡易贷”增速分别高达98%和239%。

5. 大亚科技（000910）

事件：首次限制性股票激励计划落地，资本运作开启，激发管理层积极性。
业务转型：聚焦家居主业，地板和人造板业务龙头地位稳固，计划拓展大家居领域。
盈利预测：预计2016-2017年净利润分别为0.61元和0.83元，对应PE分别为25倍和18倍。
评级：维持“买入”。

6. 强力新材（300429）

合作进展：与昱镭光电合作设立合资公司，切入OLED核心专利材料领域。
技术优势：昱镭拥有64项核心专利，强力新材有望成为国内OLED领域新龙头。
盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为1.44元、1.87元、2.43元，对应PE分别为98X、76X、58X。
评级：维持“增持”。

三、行业动态与财经新闻

1. 重大财经新闻

李克强讲话：强调维护金融与资本市场稳定。
人民币汇率：连续下跌但市场预期平稳。
脱欧影响：持续震荡，美联储或将更趋鸽派。
新基金表现：上半年“吸金”近3500亿元。
GDP预测：社科院预计二季度GDP增速为6.7%。
工业投资：民间投资增速创历史最低（3.9%）。

2. 行业要闻

价格改革：发改委推动医疗服务等领域改革，释放红利。
电力改革：广东电力交易中心揭牌，售电侧改革迈步。
OLED产业：新技术引发替代热潮，市场增长潜力大。
新能源汽车：科力远获得客车动力电池订单，定增扩产。
金融投资：多家公司发布增发、可转债发行公告。

四、证券发行与上市信息

新股发行

股票简称	申购代码	发行数量（万股）	网上发行（万股）	申购上限（万股）	发行价格（元）	申购日期	中签公布日期
江苏银行	730919	115,445	34,634	34.6	6.27	07-20	07-22
海波重科	300517	2,560	1,024	1	10.04	07-07	07-11
吉宏股份	002803	2,900	1,160	1.15	6.37	06-30	07-04
海汽集团	732069	7,900	2,370	2.3	3.82	06-29	07-01
科大国创	300520	2,300	920	0.9	10.05	06-28	06-30
丰元股份	002805	2,423	2181	0.95	5.8	06-27	06-29
爱司凯	300517	2,000	2,000	2	11.26	06-24	06-28

新股上市

代码	公司简称	首募A股（万股）	总股本（万股）	本次上市（万股）	发行价（元）	上市日期
002802	洪汇新材	2700	10800	2700	9.52	06-29
603958	哈森股份	5436	21736	5436	9.15	06-29

增发信息

代码	公司简称	发行数量（万股）	发行价（元）	申购日
000010	美丽生态	140869.37	21.97%	07-19
000750	国海证券	562500.00	17.79%	07-27

五、非流通股解禁明细

代码	简称	上市日期	本次上市大小非市值（万元）	大小非占总股本比	大小非占流通股比
002611	东方精工	2016-06-29	6431.16	0.92%	1.84%
002769	普路通	2016-06-29	588040.30	43.06%	63.69%
002771	真视通	2016-06-29	344554.77	40.42%	61.97%
002775	文科园林	2016-06-29	148249.38	25.88%	50.87%
600297	广汇汽车	2016-06-29	396035.57	8.11%	24.24%
600521	华海药业	2016-06-29	6621.92	0.26%	0.27%
000156	华数传媒	2016-07-01	225000.00	31.00%	31.00%
000670	*ST盈方	2016-07-15	36339.92	5.00%	6.80%
600056	中国医药	2016-07-18	48281.35	2.96%	2.96%
601186	中国铁建	2016-07-18	1172448.00	10.80%	10.80%
000547	航天发展	2016-07-25	101943.51	4.64%	7.36%
002065	东华软件	2016-07-25	33124.12	0.84%	0.97%
300292	吴通控股	2016-07-26	171916.65	16.22%	37.69%
603686	龙马环卫	2016-07-26	22925.00	2.34%	5.88%
000750	国海证券	2016-07-27	562500.00	17.79%	17.79%

六、昨日报告推荐

彩票行业涅槃：互联网体育彩票重启可待。
纺织服装行业：受益于人民币贬值和棉价企稳，出口企业中报有望超预期。
外盘糖价：高位震荡，国内糖价持续向上。
维生素行业：VA龙头停产检修，维生素价格有望上涨。
新天科技：智慧能源领先者，迎来物联网大潮。
新澳股份：毛纺龙头，有望持续整合行业资源。
宝通科技：2016年中报业绩高增长，易幻净利润和净利润率大幅增长。
动态组合：多版本动态组合发布，包括双融版、基金版、配置版等。

七、风险提示

康得新：订单交付速度不及预期。
强力新材：新市场投产低于预期、产品毛利率下滑、并购进展不达预期。

八、总结

本次晨会聚焦于“深港通”开通前景、重点公司业务调整与盈利预测、以及行业动态与证券发行信息。整体市场表现稳健，A股与港股结构差异明显，投资者需关注“入乡随俗”策略。重点推荐标的包括康得新、东华能源、枫叶教育、江苏银行及大亚科技，均表现出较强的行业增长潜力与盈利能力。同时，多家公司发布增发与可转债计划，进一步释放资金与资源。

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