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2023年11月28日期权日度报告总结

市场概述

• 美债收益率和美元指数下行，人民币升值，对国内权益相对利好。
• 国内社会融资同比增速企稳反弹，可能促使交易型外资回流，政策持续改善市场预期。
• 北向资金小幅加仓，北交所成交活跃，引起资金跷跷板效应，市场结构分化，系统性风险较小。

金融期权观点

• 指数短线回落但下探空间有限，维持震荡反弹预期，因美通胀预期回落和就业数据降温缓解外资流出压力。
• 隐波期限结构显示近月低于远月的偏斜，隐波回落与指数反弹，建议操作策略：卖出虚值认沽，买入实值认购。
• 主要ETF期权PCR值保持低位，空头情绪释放有限，成交量相对稳定。

商品期权观点

• 铜铝期权成交量低，波动率处于历史低位，维持震荡区间，无显著操作建议。
• 甲醇和PTA期权成交PCR增幅有限，空头动能边际下降，维持震荡预期。
• 贵金属期权（如黄金）成交量环比上升，PCR下降，看涨预期上扬，受人民币汇率反弹趋缓影响，金价短线震荡走高。
• 豆粕期权成交PCR环比上升，调整压力增加，需注意短期风险。
• 其他商品如甲醇、PTA和黄金维持震荡或偏涨判断。

其他市场数据

• 北向资金流向和两融余额数据表明资金面充裕，政策支持力度加大。
• 隐波动率（IV）显示多数期权品种波动率稳定或下降，个别商品如黄金升波，反映市场情绪变化。

分析师：兴证期货研究咨询部 林玲、周立朝
免责声明：本报告基于公开资料分析，仅供参考，不构成投资建议。