20230926-国投安信期货-四季度废钢行情展望_20页_1mb

四季度废钢行情总结

1. 房地产形势

房地产政策密集出台，有利好释放，但实际效果需观察。销售边际改善，但受居民收入预期弱、房价下跌影响，新开工疲软限制钢材需求。1-8月地产投资、销售和新开工同比大幅下降，可能拖累经济复苏，政策刺激焦点，但信心恢复缓慢。

2. 制造业与出口

制造业PMI逐步回升，整体企稳，但补库待时，行业如汽车、家电表现较好，工程机械下行压力大。出口钢材逆势增长，1-8月净出口显著，海外市场韧性强，缓解国内压力，预计四季度出口高位稳定。

3. 钢铁产量与铁水

产量温和回落，铁水仍偏高，利润压缩导致电炉亏损，政策平控预期淡化。8月粗钢产量同比增26%，若全年平控，四季度产量同比降，但具体方案待定。长流程和电炉产量企稳，粗钢减量影响有限。

4. 废钢供需与价格

废钢价格跟随螺纹钢走势，铁水成本高但未倒挂，需求或于节后提升。供应减量明显，自产和社废供应低，跟涨快；进口废钢增长49%，但优势不大。库存下降，钢材需求波动回暖，四季度钢价下方支撑强，震荡偏向上行。

5. 四季度展望

四季度需关注需求复苏力度、政策推进和海外需求变化。房地产拖累仍存，基建稳增长，钢铁强于弱现实，废钢价格与钢价同步，预计整体行情震荡偏强。