20240205-国投安信期货-LPG周报_现货价格逐步企稳_关注节后化工需求复苏_8页_3mb

液化石油气（LPG）市场周报总结

核心内容概览

本周液化石油气（LPG）市场呈现震荡走势，现货价格逐步企稳，期货市场则维持低位宽幅震荡。国际方面，中东丙烷离岸价下跌，美国MB报价上涨，国内民用气市场价下跌，PG2403合约收盘价下跌。整体来看，市场在节后化工需求复苏预期支撑下逐步趋稳。

主要观点

国际市场动态

• 中东丙烷离岸价：上周下跌10美元/吨（1.72%）至570美元/吨，市场总体维持窄幅震荡。
• 美国MB报价：上涨8.20美分/加仑（9.61%），达到93.50美分/加仑，显示市场有所支撑。
• 远东市场支撑：巴拿马运河缓解后，MB价格维持高位，对远东市场形成支撑。

国内现货市场

• 价格走势：广州民用气市场价周度下跌3.62%，为4798元/吨；PG2403合约收盘价4135元/吨，跌幅4.39%。
• 到岸量变化：1月下旬到岸量为86.8万吨，环比下降6.4%；预计1月总到岸量为289.8万吨，环比上升44.7%。
• 港口库存：华东进口码头库容率61%，环比不变；华南进口码头库容率39%，环比下降2%。
• 炼厂民用气库存：19.75万吨，环比减少0.79万吨。

化工需求复苏预期

• PDH开工率：回升至去年四季度以来偏高水平，且春节后仍有开工预期。
• MTBE与烷基化开工率：分别环比上升1.30%和0.46%，显示化工需求持稳。
• PDH毛利：环比增加143元/吨，尽管平均毛利仍为-580元/吨，但修复迹象明显。
• 丙烷脱氢毛利：整体向好，对市场形成支撑。

关键信息

期货行情

• PG2402：昨日价格4189元/吨，下跌72元/吨（-1.69%），周跌幅-4.58%，月跌幅-13.95%。
• PG2403：昨日价格4135元/吨，上涨7元/吨（0.17%），周跌幅-4.39%，月跌幅-12.86%。
• PG2404 & PG2405 & PG2406：价格均有所下跌，周跌幅在-0.65%至-5.70%之间，月跌幅在-10.05%至-9.14%之间。
• 布伦特原油：收盘价77.33美元/桶，周跌幅-6.78%。
• 美国天然气：收盘价2.08美元/MMBtu，周跌幅-23.34%。

下游需求

• 燃气需求：受降温影响有所提振，地方节前补库需求释放。
• 化工需求：PDH装置复产带动需求环比回升；MTBE与烷基化开工率提升，但毛利略有下降。
• 丙烷-石脑油价差：显示丙烷对石脑油成本优势有所提升，支撑化工需求。

供给端变化

• 外放量：上周全国外放量7.21万吨/天，环比增加634吨/天。
• 区域产量：沿江地区产量略有下降，但华北地区负荷调整带来增量；西部延炼民用气恢复外放。
• 下周预期：沿江地区武汉乙烯开工，当地自用增加，华东福建计划增加自用，资源量或略有减少。

操作评级

• 液化石油气（LPG）：☆☆☆，表示市场具备较为清晰的多空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会。

图表与数据来源

• 图1：PG主连收盘价、图2：PG合约交易状况、图3：PG期货远期曲线、图4：内盘跨品种比价、图5：LPG期现升贴水率、图6：外盘相关品种走势、图7：LPG月间价差、图8：外盘跨品种比价、图9：醚后碳四-民用气价差、图10：国内跨地区价差、图11：进口气-民用气价差、图12：华南进口丁丙烷价差、图13：中东-北美丙烷价差、图14：中东丙烷/布伦特原油、图15：烷基化油开工、图16：MTBE开工率、图17：PDH开工率、图18：PDH毛利、图19：丙烷-石脑油价差、图20：烷基化油毛利、图21：进口码头库容率、图22：炼厂民用气库存、图23：进口LPG船期、图24：中国LPG进口量、图25：美国丙烷出口状况、图26：美国丙烷库存、图27：各地区炼厂周度外放量、图28：全国LPG周度外放量、图29：山东地炼开工率、图30：中国主营炼厂开工率。

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